يشير الدين العام المحلي إلى الالتزامات. الدين الداخلي الحكومي

ديون الدولة- نتيجة الاقتراضات المالية التي تقوم بها الدولة لتغطية عجز الموازنة. ويساوي الدين العام مجموع عجز السنوات السابقة مع مراعاة خصم فوائض الموازنة.

يتكون الدين العام منديون الحكومة المركزية والسلطات الإقليمية والمحلية، وكذلك ديون جميع الشركات التي تشارك فيها الدولة، بما يتناسب مع حصة الدولة في رأس مال هذه الأخيرة

تتم صياغة وتشريع المفهوم العام لديون الدولة (العامة) للاتحاد الروسي وتكوينه ومبادئ الإدارة وإجراءات الخدمة في قانون الميزانية للاتحاد الروسي.

اعتمادا على المقترض، يتم تقسيم الدين العام إلى ديون الدولة للاتحاد الروسي وديون الدولة للكيان التأسيسي للاتحاد الروسي والديون البلدية.

تحت الدين العام للاتحاد الروسييشير إلى التزامات الديون تجاه الأفراد والكيانات القانونية والدول الأجنبية والمنظمات الدولية وغيرها من موضوعات القانون الدولي. يتم تأمين ديون الدولة للاتحاد الروسي بشكل كامل وغير مشروط من خلال جميع الممتلكات المملوكة اتحاديًا والتي تشكل خزانة الدولة.

تحت ديون الدولة للكيان التأسيسي للاتحاد الروسيأن يكون مجمل التزامات ديونها مفهوماً؛ يتم تزويده بشكل كامل وغير مشروط بجميع الممتلكات المملوكة للموضوع التي تشكل خزينته.

تحت الديون البلديةويتم فهم إجمالي التزامات ديون البلدية وفقًا لذلك؛ يتم تزويدها بالكامل ودون قيد أو شرط بجميع الممتلكات التي تشكل خزينة البلدية. وفي هذه الحالة يكون كل مستوى من مستويات الميزانية مسؤولاً فقط عن التزاماته الخاصة ولا يكون مسؤولاً عن ديون المستويات الأخرى إذا لم تكن مضمونة به. ولسداد التزاماتها وديون الخدمة، تستخدم السلطات التشريعية والتنفيذية على المستوى المناسب جميع السلطات.

وفقا لقانون الميزانية للاتحاد الروسي اعتمادا على عملة الالتزامات الناشئة، يتم تمييزها الديون الداخلية والخارجية.

تحت الدين العام المحلييشير إلى الالتزامات المعبر عنها بعملة الاتحاد الروسي. لا يجوز الإشارة إلى العملات الأجنبية والوحدات النقدية التقليدية والمعادن الثمينة إلا كحجز مناظر. يجب أن يتم الدفع لهم بالعملة الروسية.

تحت الدين العام الخارجييشير إلى الالتزامات الناشئة بالعملة الأجنبية.

اعتمادا على فترة السداد وحجم الالتزامات، هناك رأس المال والدين العام الجاري.

تحت الدين العام الرأسماليفهم كامل مبلغ التزامات الديون الصادرة والمستحقة للدولة، بما في ذلك الفوائد المستحقة على هذه الالتزامات.

تحت الدين الحكومي الحاليفهم تكاليف دفع الدخل للدائنين على جميع التزامات ديون الدولة وسداد الالتزامات التي أصبحت مستحقة.

قد توجد التزامات الديون على الاتحاد الروسي في شكل:

اتفاقيات الائتمان والاتفاقيات المبرمة نيابة عن الاتحاد الروسي مع منظمات الائتمان والدول الأجنبية والمنظمات المالية الدولية لصالح هؤلاء الدائنين؛
الأوراق المالية الحكومية الصادرة نيابة عن الاتحاد الروسي؛
اتفاقيات بشأن توفير ضمانات الدولة للاتحاد الروسي، واتفاقيات ضمان الاتحاد الروسي لضمان الوفاء بالتزامات الأطراف الثالثة؛
إعادة تسجيل التزامات ديون الأطراف الثالثة في ديون الدولة للاتحاد الروسي على أساس القوانين الفيدرالية المعتمدة؛
الاتفاقيات والمعاهدات، بما في ذلك الاتفاقيات الدولية، المبرمة نيابة عن الاتحاد الروسي، بشأن إطالة وإعادة هيكلة التزامات ديون الاتحاد الروسي في السنوات السابقة.

التزامات الديون على الاتحاد الروسي يمكن ان يكون المدى القصير(حتى سنة واحدة)، مصطلح متوسط(من سنة إلى خمس سنوات) و طويل الأمد(من خمس إلى 30 سنة). يتم سداد التزامات الدين خلال فترات تحددها الشروط المحددة للقرض. بالنسبة لالتزامات ديون الاتحاد الروسي والكيانات المكونة له، لا يمكن أن تتجاوز فترة السداد 30 عامًا، وبالنسبة لالتزامات الكيان البلدي - 10 سنوات.

قد توجد التزامات ديون الكيانات المكونة للاتحاد الروسي والبلديات بأشكال مماثلة، باستثناء الاتفاقيات والمعاهدات الدولية على مستوى البلديات. يتم استخدام جميع النماذج المذكورة بنشاط كبير في ممارسة السوق.

اتفاقيات القروض والعقودفي نظام الائتمان العام، يتم إبرام العقود في المقام الأول مع مؤسسات الائتمان بمختلف أنواعها، وعادة ما تكون البنوك التجارية. غالبًا ما تلجأ كيانات الاتحاد والبلديات إلى خدماتها.

تقليديا، تم تقديم القروض لحكومة الاتحاد الروسي البنك المركزي، والتي استخدمت أموالها الخاصة، والأموال الاحتياطية للبنوك، وكذلك ودائع السكان في مؤسسات سبيربنك في الاتحاد الروسي بالأحجام التي تحددها الاتفاقيات السنوية كموارد ائتمانية.

من المعتقد على نطاق واسع أن عبء الديون الرئيسي على روسيا هو إرث ديون الاتحاد السوفييتي. في الوقت نفسه، لا تتم دراسة الديون الجديدة والاتجاهات في تكوينها بعناية، وفي ظروف تحول السوق يتم تفسيرها على أنها "عامل استقرار مدمج" للاقتصاد، ومن المفترض أنه ليس مناسبًا لحالات الأزمات فحسب، بل أيضًا وأيضا لبيئة السوق بشكل عام.

الجزء المركزي من النظام المالي هو المالية العامة مع رابطها الرئيسي - ميزانية الدولة (الاتحادية) كرصيد موحد لإيرادات الدولة ونفقاتها.

تعتبر ميزانية الدولة أكبر صندوق نقدي مركزي تحت تصرف الحكومة. يشكل مجمل الهياكل التنظيمية المتضمنة نظام الميزانية. يتم تشكيلها مع الأخذ في الاعتبار مجمل السمات الاجتماعية والاقتصادية والقانونية والإدارية.

الدين العام هو مجموع عجز الموازنة المتراكم خلال فترة زمنية معينة مطروحًا منه أرصدة الموازنة الإيجابية المتاحة خلال هذه الفترة. تتحول التزامات الدولة تجاه البنوك - الدائنين والأفراد والكيانات القانونية - أصحاب الأوراق المالية الحكومية (المقيمين وغير المقيمين)، إلى الأموال من خارج الميزانية، أو الحكومات الأجنبية أو المؤسسات المالية الدولية، إلى دين عام. يجب أن يتم سدادها مع الفائدة. يقولون أن القروض الحكومية اليوم هي ضرائب الغد. يمتلك بعض دافعي الضرائب أوراقًا مالية حكومية. إنهم يتلقون فائدة على هذه الأوراق المالية وفي نفس الوقت يدفعون الضرائب، والتي تستخدم جزئيًا لسداد القروض والفوائد الحكومية.

في الأدبيات العلمية، يتم تحديد الدين العام بمقدار عجز الموازنة الفيدرالية الذي تطور في تاريخ معين مطروحًا منه الرصيد الإيجابي (الفائض) لهذه الميزانية. في الممارسة العملية، يعتبر دين الدولة بمثابة التزامات ديون على روسيا تجاه الأفراد والكيانات القانونية والدول الأجنبية والمنظمات الدولية وغيرها من مواضيع القانون الدولي، بما في ذلك الالتزامات بموجب ضمانات الدولة التي يقدمها الاتحاد الروسي. في البلدان المتقدمة، يتم تعريف الدين الحكومي أيضًا على أنه إجمالي حجم السندات الحكومية المستحقة. ويلاحظ ارتفاع الدين العام في جميع بلدان العالم تقريبا، وهو ما يفسر أساسا بالعجز المزمن في المالية العامة. وبالتالي، يمكن أيضًا تعريف الدين الحكومي على أنه الدين المتراكم من قبل الحكومة نتيجة لاقتراض الأموال لتمويل العجز السابق في الميزانية.

ينشأ الدين العام عند نقطة معينة من أداء الدولة، عندما تبدأ نفقاتها في تجاوز الدخل، أي الدخل. ويتحول عجز الموازنة إلى ظاهرة مزمنة، ولا تتم تغطيته من خلال أساليب الانبعاثات، بل من خلال الاقتراض الحكومي. مصدر سداد القروض الحكومية ودفع الفوائد عليها هو قطاع الميزانية.

كقاعدة عامة، ليس من الممكن سداد الفوائد بالكامل من إيرادات الموازنة الحالية وسداد القروض الحكومية في الوقت المحدد. لذلك، فإن الحكومات، التي تحتاج باستمرار إلى الأموال، تلجأ إلى قروض جديدة، لتغطية الديون القديمة، بل إنها تقدم قروضًا جديدة أكبر. ونتيجة لذلك، تنمو الديون الحكومية بمعدلات مختلفة في بلدان مختلفة.

ويعتبر زيادة الدين العام على الناتج المحلي الإجمالي بأكثر من 2.5 مرة خطرا على استقرار الاقتصاد، وخاصة بالنسبة للتداول النقدي المستقر.

هناك عدة تصنيفات لكلب الدولة حسب الصفة التي تشكل أساس هذا التصنيف.

وينقسم الدين العام حسب المقترض إلى:

1. الدين العام للاتحاد الروسي؛
2. الدين العام لأحد الكيانات المكونة للاتحاد الروسي؛
3. الديون البلدية.

يشير الدين العام للاتحاد الروسي إلى التزامات ديونه تجاه الأفراد والكيانات القانونية والدول الأجنبية والمنظمات الدولية وغيرها من مواضيع القانون الدولي. يتم تأمين ديون الدولة للاتحاد الروسي بشكل كامل وغير مشروط من خلال جميع الممتلكات المملوكة اتحاديًا والتي تشكل خزانة الدولة.

يُفهم الدين العام للكيان المكون للاتحاد الروسي على أنه مجمل التزامات ديونه؛ يتم تزويده بشكل كامل وغير مشروط بجميع الممتلكات المملوكة للموضوع التي تشكل خزينته. وبالتالي، يُفهم دين البلدية على أنه مجموع التزامات ديون البلدية؛ يتم تزويدها بالكامل ودون قيد أو شرط بجميع الممتلكات التي تشكل خزينة البلدية. علاوة على ذلك، فإن كل مستوى من مستويات الميزانية مسؤول فقط عن التزاماته الخاصة، ولا يكون مسؤولاً عن ديون المستويات الأخرى إذا لم تكن مضمونة به. ولسداد التزاماتها وخدمة الديون، تستخدم السلطات التشريعية والتنفيذية على المستوى المناسب جميع صلاحياتها. وفقًا لقانون ميزانية الاتحاد الروسي، اعتمادًا على عملة الالتزامات الناشئة، يتم تمييز ما يلي:

· الدين الداخلي.
· الديون الخارجية.

يشير الدين العام المحلي إلى الالتزامات المعبر عنها بعملة الاتحاد الروسي. لا يجوز الإشارة إلى العملات الأجنبية والوحدات النقدية التقليدية والمعادن الثمينة إلا كحجز مناظر. يجب أن يتم الدفع لهم بالعملة الروسية.

ويعتبر ارتفاع الدين الداخلي أقل خطورة على الاقتصاد الوطني مقارنة بزيادة الدين الخارجي. لا يوجد تسرب للسلع والخدمات عند سداد الديون المحلية، ولكن تحدث تغييرات معينة في الحياة الاقتصادية، والتي يمكن أن تكون عواقبها كبيرة للغاية. ويرجع ذلك إلى أن سداد الدين الداخلي العام يؤدي إلى إعادة توزيع الدخل داخل البلاد.

يشير الدين العام الخارجي إلى الالتزامات الناشئة بالعملة الأجنبية.

اعتمادًا على فترة السداد وحجم الالتزامات، يتم تمييز ما يلي:

· الدين العام الرأسمالي.
· الدين العام الحالي.

ويشير الدين العام الرأسمالي إلى كامل مبلغ التزامات الدين الحكومي الصادرة والمستحقة، بما في ذلك الفوائد المستحقة على هذه الالتزامات.

يشير الدين العام الحالي إلى تكاليف دفع الدخل للدائنين عن جميع التزامات الديون المترتبة على الدولة وسداد الالتزامات التي أصبحت مستحقة.

قد توجد التزامات الديون على الاتحاد الروسي في شكل:

1. اتفاقيات وعقود الائتمان المبرمة نيابة عن الاتحاد الروسي، كمقترض، مع منظمات الائتمان والدول الأجنبية والمنظمات المالية الدولية؛
2. القروض الحكومية التي تتم عن طريق إصدار الأوراق المالية نيابة عن الاتحاد الروسي؛
3. المعاهدات والاتفاقيات بشأن حصول الاتحاد الروسي على قروض الميزانية من ميزانيات المستويات الأخرى لنظام ميزانية الاتحاد الروسي؛
4. اتفاقيات بشأن توفير ضمانات الدولة من قبل الاتحاد الروسي؛
5. الاتفاقيات والمعاهدات، بما في ذلك الدولية، المبرمة نيابة عن الاتحاد الروسي، بشأن إطالة وإعادة هيكلة التزامات ديون الاتحاد الروسي في السنوات السابقة.

يمكن أن تكون التزامات ديون الاتحاد الروسي قصيرة الأجل (تصل إلى سنة واحدة)، ومتوسطة الأجل (من سنة واحدة إلى خمس سنوات) وطويلة الأجل (من خمس إلى 30 سنة). يتم سداد التزامات الدين خلال فترات تحددها الشروط المحددة للقرض. بالنسبة لالتزامات ديون الاتحاد الروسي والكيانات المكونة له، لا يمكن أن تتجاوز فترة السداد 30 عامًا، وبالنسبة لالتزامات البلديات - 10 سنوات. قد توجد التزامات ديون الكيانات المكونة للاتحاد الروسي والبلديات بأشكال مماثلة، باستثناء الاتفاقيات والمعاهدات الدولية على مستوى البلديات. يتم استخدام جميع النماذج المذكورة بنشاط كبير في ممارسة السوق.

أسباب تكوين الدين العام هي:

1. قروض الدولة والبلديات، والتي يتم من خلالها ضمان تكوين الدين العام، وكذلك تغطية عجز الميزانية.
2. اتفاقيات الائتمان والاتفاقيات التي يمكن إبرامها نيابة عن الاتحاد الروسي مع منظمات الائتمان والدول الأجنبية والمنظمات المالية الدولية لصالح هؤلاء الدائنين
3. توفير ضمانات وكفالات الدولة. وفي هذه الحالة، لا تعمل الدولة كمقترض، بل كضامن لسداد التزامات المقترضين الآخرين.
4. الحقائق عندما تتحمل الدولة أو البلديات التزامات تجاه أطراف ثالثة.
5. الاتفاقيات والمعاهدات (بما في ذلك الاتفاقيات الدولية)، المبرمة نيابة عن الاتحاد الروسي أو الكيان التأسيسي للاتحاد الروسي، بشأن إطالة وإعادة هيكلة التزامات ديون الاتحاد الروسي أو الكيان التأسيسي للاتحاد الروسي في السنوات السابقة .

يتم تأمين ديون الدولة للاتحاد الروسي بشكل كامل وغير مشروط من خلال جميع الممتلكات المملوكة اتحاديًا والتي تشكل خزانة الدولة. تستخدم الهيئات الحكومية الفيدرالية جميع الصلاحيات لتوليد إيرادات الميزانية الفيدرالية لسداد التزامات ديون الاتحاد الروسي وخدمة الدين العام للاتحاد الروسي. أثناء منح الاتحاد الروسي الحق في الحصول على التزامات في نظام الديون الداخلية والخارجية، يحدد قانون الميزانية إجراءات تحديد الحدود الكمية لهذه الالتزامات وإجراءات تنفيذها. وفقا للفن. 106 من قانون ميزانية الاتحاد الروسي، والحد الأقصى لحجم الدين الداخلي للدولة والديون الخارجية للدولة، وحدود الاقتراض الخارجي للاتحاد الروسي للسنة المالية القادمة تمت الموافقة عليها بموجب القانون الاتحادي بشأن الميزانية الفيدرالية للسنة المالية التالية السنة، مع توزيع الديون حسب أشكال ضمان الالتزامات. يجب ألا يتجاوز الحد الأقصى لحجم القروض الخارجية للدولة للاتحاد الروسي الحجم السنوي للمدفوعات لخدمة وسداد ديون الدولة الخارجية للاتحاد الروسي.

لحكومة الاتحاد الروسي الحق في تنفيذ قروض خارجية تتجاوز الحد الأقصى لحجم القروض الخارجية للدولة التي يحددها القانون الاتحادي بشأن الميزانية الفيدرالية للسنة المالية التالية، إذا نفذت في نفس الوقت عملية إعادة الهيكلة هذه الدين الخارجي العام بما يؤدي إلى تخفيض تكلفة خدمته، ضمن الحد الأقصى المحدد لحجم الدين الخارجي الحكومي. يحق لحكومة الاتحاد الروسي إجراء قروض داخلية (خارجية) تتجاوز الحد الأقصى لحجم الدين الداخلي (الخارجي) للدولة الذي يحدده القانون الاتحادي بشأن الميزانية الفيدرالية للسنة المالية التالية بدلاً من الاقتراض الخارجي، إذا وهذا يقلل من تكلفة خدمة الدين العام ضمن الإطار الذي حدده القانون الاتحادي بشأن الموازنة الفيدرالية للسنة المالية القادمة من حجم الدين العام (مبلغ الدين الخارجي الداخلي).

ترتبط سياسات الميزانية والديون والعملة للدولة ارتباطًا وثيقًا: يؤثر الدين العام على النمو الاقتصادي والتداول النقدي ومعدلات التضخم ومعدلات إعادة التمويل والتوظيف وحجم الاستثمارات في اقتصاد البلاد ككل والقطاع الحقيقي للاقتصاد، يؤدي إلى انخفاض موارد الاستثمار في الاقتصاد، وتعطيل العمليات الإنجابية، وانخفاض النمو الاقتصادي. عاجلاً أم آجلاً، يتجاوز الاقتراض قدرات الدولة، مما يستلزم تخفيض الإنفاق على الأغراض الاجتماعية والاستثمارية وغيرها من الأغراض التي لا تتعلق بسداد الديون وخدمتها. إن السياسات المالية والنقدية وسياسات سعر الصرف غير السليمة التي تتبعها الحكومة تخلق حالة من عدم اليقين في الأسواق المالية فيما يتعلق بمناخ الاستثمار، مما يدفع المستثمرين إلى المطالبة بعلاوات مخاطر أعلى. وينطبق هذا بشكل خاص على البلدان النامية والمنشئة لأسواق الأوراق المالية، حيث قد يتردد المقترضون والمقرضون في الدخول في التزامات طويلة الأجل، الأمر الذي يمكن أن يكون له تأثير سلبي على تنمية الأسواق المالية والنمو الاقتصادي.

إن زيادة الدين الحكومي له عواقب اقتصادية سلبية حقيقية. فأولا، يؤدي دفع الفوائد على الديون الحكومية إلى زيادة التفاوت في الدخل لأن حصة كبيرة من التزامات الحكومة تتركز بين أغنى شريحة من السكان. يؤدي سداد الدين الداخلي الحكومي إلى حقيقة أن الأموال من جيوب الشرائح الأقل ثراءً من السكان تذهب إلى الفئات الأكثر ثراءً، أي أن أولئك الذين يمتلكون السندات يصبحون أكثر ثراءً. ثانيا، يمكن أن تؤدي زيادة معدلات الضرائب (كوسيلة لسداد الدين الداخلي العام أو تخفيضه) إلى تقويض تأثير الحوافز الاقتصادية لتنمية الإنتاج، وتقليل الاهتمام بالاستثمار في مشاريع جديدة محفوفة بالمخاطر، والابتكار، وأيضا زيادة التوتر الاجتماعي في المجتمع. وبطريقة غير مباشرة مماثلة، قد يؤدي وجود ديون عامة ضخمة إلى تقويض النمو الاقتصادي. ثالثا، تؤدي دفعات الفائدة أو رأس المال للأجانب إلى تحويل جزء معين من المنتج الحقيقي إلى الخارج. رابعا، تستطيع الدولة أن تنقل العبء الاقتصادي الحقيقي لديونها إلى أكتاف الأجيال القادمة، أي أن تترك للأجيال القادمة أصول إنتاج ثابتة أصغر. ويرتبط هذا الاحتمال بتأثير المزاحمة، والذي يتحدد من خلال حقيقة مفادها أن تمويل العجز يؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة وبالتالي خفض الإنفاق الاستثماري. وإذا حدث هذا فإن الأجيال اللاحقة سوف ترث اقتصاداً يتمتع بقدرة إنتاجية منخفضة، وبالتالي، مع تساوي العوامل الأخرى، سوف ترث مستوى معيشي أقل من أي شيء آخر. بالإضافة إلى ذلك، فإن نمو الدين الخارجي يقلل من السلطة الدولية للبلاد ويسبب تأثيرًا نفسيًا، مما يزيد من عدم اليقين لدى سكان البلاد بشأن المستقبل.

عملية إدارة الدين العام هي مجموعة من الإجراءات المتعلقة بالتحضير لإصدار ووضع التزامات ديون الدولة، وتنظيم سوق الأوراق المالية الحكومية، وخدمة وسداد الدين العام، وتوفير القروض والضمانات. اقتصاديات ديون الميزانية

تتم إدارة الدين العام من خلال الطرق التالية:

1. إعادة التمويل - سداد جزء من الدين العام باستخدام الأموال المجمعة حديثاً؛
2. التحويل - التغير في عائد القرض.
3. التوحيد - تحويل جزء من الدين الحالي إلى دين جديد مع فترة سداد أطول. في أغلب الأحيان، يرتبط استخدام هذه التقنية برغبة الدولة في القضاء على الخطر الذي قد يهدد النظام النقدي في حالة وجود مطالب ضخمة لسداد الديون؛
4. التجديد – الاتفاقيات بين الدولة المقترضة والدائنين لاستبدال الظروف ضمن نفس اتفاقية القرض.
5. التوحيد - قرار الدولة بدمج العديد من القروض الصادرة سابقًا؛
6. التأجيل - التوحيد مع رفض الدولة المتزامن لدفع الدخل على القروض؛
7. التقصير – رفض الدولة سداد الدين العام.

وترتكز إدارة الدين العام على المبادئ التالية:

1. عدم المشروطية - ضمان الوفاء الدقيق وفي الوقت المناسب بالتزامات الدولة تجاه المستثمرين والدائنين دون فرض شروط إضافية؛
2. وحدة المحاسبة - المحاسبة في عملية إدارة الدين العام لجميع أنواع الأوراق المالية الصادرة عن السلطات الفيدرالية وسلطات الكيانات المكونة للاتحاد والحكومات المحلية؛
3. وحدة سياسة الدين - ضمان اتباع نهج موحد في سياسة إدارة الدين العام من جانب المركز الاتحادي فيما يتعلق بمواضيع الاتحاد والبلديات؛
4. الاتساق - ضمان أقصى قدر ممكن من التنسيق بين مصالح الدائنين والدولة المقترضة؛
5. الحد من المخاطر، وتنفيذ جميع الإجراءات اللازمة للحد من مخاطر المقرض ومخاطر المستثمر.
6. الأمثلية - إنشاء مثل هذا الهيكل للقروض الحكومية بحيث يرتبط الوفاء بالالتزامات بموجبها بأقل قدر من المخاطر، ويكون له أيضًا أقل تأثير سلبي على اقتصاد البلاد؛
7. الشفافية - توفير معلومات موثوقة وفي الوقت المناسب وكاملة حول معايير القروض لجميع المستخدمين المهتمين بها.

يمكن تعريف مفهوم ومحتوى إدارة الدين العام بشكل متعدد الأبعاد. ويمكن النظر إلى إدارتها بالمعنى الواسع والضيق. تشير إدارة الدين العام بالمعنى الواسع إلى تشكيل أحد اتجاهات السياسة الاقتصادية للدولة المتعلقة بأنشطتها كمقترض. تتضمن هذه العملية:

1. تشكيل سياسة ديون الدولة؛
2. تحديد الاتجاهات والأهداف الرئيسية للتأثير على مؤشرات الاقتصاد الجزئي والكلي؛
3. تحديد إمكانية وجدوى تمويل البرامج الوطنية من خلال الدين العام والمسائل الأخرى المتعلقة بالإدارة الإستراتيجية للدين العام؛
4. وضع حدود للديون.

تُفهم إدارة الديون بالمعنى الضيق على أنها مجموعة من الأنشطة المتعلقة بإصدار وإيداع التزامات الدين الحكومي وخدمة وسداد وإعادة تمويل الدين الحكومي، فضلاً عن تنظيم سوق الأوراق المالية الحكومية.

تتطلب عملية إدارة الدين العام، بالمعنى الواسع والضيق، منهجًا منظمًا من الدولة وتحدد الطبيعة المتعددة الأوجه لتنظيم الديون القائمة. وفي المقابل، فإن الإدارة المنهجية للديون مستحيلة دون تصنيف واضح للديون. في عملية إدارة الدين العام، تحدد الدولة العلاقة بين أنواع مختلفة من أنشطة الدين، وهيكل أنواع أنشطة الدين حسب الاستحقاق والربحية، وآلية إنشاء قروض حكومية محددة، والقروض والضمانات، وإجراءات تقديم وسداد القروض والضمانات الحكومية والوفاء بالالتزامات المالية عليها، وإجراءات إصدار وتداول القروض الحكومية. كما تم تحديد جميع الجوانب العملية الضرورية الأخرى لعمل الدين العام. يتضمن مفهوم إدارة الدين العام ثلاثة مجالات مترابطة من النشاط. الأول هو سياسة الموازنة من حيث تخطيط حجم وهيكل الدين العام. والثاني هو الاقتراض، وإجراء العمليات مع الدين العام، والتي تهدف إلى تحسين هيكله وخفض تكلفة خدمته. والثالث هو تنظيم المحاسبة عن التزامات الديون والمعاملات مع الديون، وعمل نظام الدفع لتنفيذ التزامات الديون.

وبالتالي، يشير الدين العام للاتحاد الروسي إلى التزامات ديونه تجاه الأفراد والكيانات القانونية والدول الأجنبية والمنظمات الدولية وغيرها من مواضيع القانون الدولي. يتم تحديد أسباب تكوين وأشكال وأنواع الدين العام في قانون ميزانية الاتحاد الروسي. تتم إدارة الدين العام باستخدام تقنيات إدارة الدين العام الأساسية وتستند إلى مبادئ معينة.

يتكون الدين الداخلي الحكومي للاتحاد الروسي من ديون السنوات الماضية والديون الناشئة حديثًا. يتم تأمين الدين الداخلي للدولة في الاتحاد الروسي من خلال جميع الأصول الموجودة تحت تصرف حكومة الاتحاد الروسي.

يمكن أن تكون التزامات الديون على الاتحاد الروسي في شكل:

القروض التي حصلت عليها حكومة الاتحاد الروسي؛

القروض الحكومية التي يتم تنفيذها من خلال إصدار الأوراق المالية نيابة عن حكومة الاتحاد الروسي؛

التزامات الديون الأخرى التي تضمنها حكومة الاتحاد الروسي.

يتم تحديد إجراءات وشروط إصدار (إصدار) ووضع التزامات ديون الاتحاد الروسي من قبل حكومة الاتحاد الروسي. ويسمى هذا النشاط إدارة الدين العام.

تُفهم إدارة الدين الداخلي العام على أنها مجموعة من التدابير الحكومية لدفع الدخل للدائنين وسداد القروض، فضلاً عن إجراءات وشروط إصدار (إصدار) ووضع التزامات ديون الاتحاد الروسي.

يتم تنفيذ خدمة الدين الداخلي للدولة في الاتحاد الروسي من قبل البنك المركزي للاتحاد الروسي ومؤسساته، ما لم تقرر حكومة الاتحاد الروسي خلاف ذلك، ويتم تنفيذها من خلال عمليات إيداع التزامات الديون الاتحاد الروسي وسدادها ودفع الدخل في شكل فوائد عليها أو في شكل آخر.

تتم السيطرة على حالة الدين العام من قبل الهيئات التمثيلية والتنفيذية لسلطة الدولة.

تشمل الطرق الرئيسية لإدارة الدين العام ما يلي.

إعادة التمويل هي سداد الديون الحكومية القديمة عن طريق إصدار قروض جديدة.

التحويل هو تغيير في عائد القرض، مثل تخفيض أو زيادة في سعر الفائدة على الدخل الذي تدفعه الحكومة لمقرضيها.

التوحيد هو زيادة في فترة صلاحية القروض الصادرة بالفعل.

التوحيد - الجمع بين عدة قروض في قرض واحد.

يتم تأجيل سداد القرض في ظروف يكون فيها التطوير النشط الإضافي للعمليات لإصدار قروض جديدة غير فعال بالنسبة للدولة.

إلغاء الديون هو رفض الدولة لالتزامات الديون.

إعادة هيكلة الديون هي سداد التزامات الديون مع التنفيذ المتزامن للقروض (بافتراض التزامات الديون الأخرى) بمبلغ التزامات الديون المسددة مع تحديد شروط أخرى لخدمة التزامات الديون وتوقيت سدادها. ينص قانون الميزانية في الاتحاد الروسي على أنه يمكن تنفيذ إعادة هيكلة الديون من خلال الشطب الجزئي (التخفيض) للمبلغ الأصلي.

الدين الخارجي العام للاتحاد الروسي هو ديون الدولة للمواطنين أو المنظمات أو حكومات البلدان الأخرى بالعملات الوطنية والأجنبية. يمكن أن يتشكل الدين الخارجي عندما تأخذ الدولة قرضًا من دولة أخرى، أو تلجأ إلى خدمات الدولة منظمات الائتمان الدولية. وأكثرهم نفوذا هو صندوق النقد الدولي. يمكن أن يصبح حكم هذه المنظمة بالذات بمثابة ضوء أخضر لدولة تريد أن تصبح دائنًا لدولة ما، أو ضوءًا أحمر - عندما تكون الدولة التي ترغب في الحصول على قرض لا تتمتع بالجدارة الائتمانية، وفقًا لخبراء من صندوق النقد الدولي. العبء الأكبر على الدولة هو الدين الخارجي، لأنه في هذه الحالة تضطر الدولة إلى التخلي عن السلع الأكثر قيمة، وتقديم خدمات معينة من أجل دفع الفائدة وسداد الديون. وبالإضافة إلى ذلك، فإن الحصول على القروض والائتمانات الأجنبية يرتبط عادة باستيفاء شروط معينة يمليها المقرض. ومع ذلك، فإن البلدان المتخلفة تعاني بشكل غير متناسب من عبء الدين العام.

عند حل مشكلة الدين العام، يتم استخدام مخططات مختلفة لتحويل مطالبات الديون. دعونا نتناول الطرق الرئيسية للتغلب على أزمة الديون، مثل:

شطب الديون. وإذا تجاوزت التزامات دولة ما قدرتها على سداد الديون المتوقعة، فإن الدين الخارجي يعمل بمثابة ضريبة متناسبة، حيث لا يتم إرسال الإيرادات الإضافية للحكومة إلى مواطنيها، بل إلى الدائنين. وهذا لا يشجع الجهود الحكومية لتحسين الوضع الاقتصادي في جانبين على الأقل. أولا، الحكومة أقل اهتماما باتباع سياسات اقتصادية صارمة تنطوي على تدابير لا تحظى بشعبية. ففي نهاية المطاف، سوف يظل القسم الأعظم من الأرباح المترتبة على مثل هذه السياسة يذهب إلى الدائنين. ثانياً، يؤثر "أعباء الديون" الزائدة سلباً على رفاهية المواطنين بسبب زيادة العبء الضريبي وانخفاض النشاط الاستثماري.

استرداد الديون. وتمتلك بعض البلدان المدينة كميات كبيرة من احتياطيات الذهب والعملات الأجنبية أو يمكنها زيادتها بسرعة عن طريق تحفيز الصناعات التصديرية. وفي الوقت نفسه، يتم تداول أسهم هذه الدول في السوق بخصم كبير، مما يدل على مخاوف المستثمرين بشأن ملاءة المقترض. وتتم عملية إعادة الشراء نقداً بخصم من السعر الاسمي.

التوريق. الفكرة الأساسية للتوريق هي أن تقوم الدولة المدينة بإصدار ديون جديدة في شكل سندات، والتي يتم إما استبدالها مباشرة بالدين القديم أو بيعها. وفي حالة البيع، يتم استخدام العائدات لإعادة شراء الالتزامات القديمة. مبادلة الديون بالأسهم (المبادلة). إتاحة الفرصة للبنوك الأجنبية لتبادل التزامات ديون دولة معينة مقابل أسهم شركاتها الصناعية. وفي الوقت نفسه، تتاح للمنظمات الأجنبية غير المصرفية الفرصة لإعادة شراء التزامات الدين هذه في سوق الأوراق المالية الثانوية بسعر مخفض، بشرط تمويل الاستثمارات المباشرة أو شراء الأصول المالية المحلية من هذه الصناديق. وفي كل هذه الحالات يحصل المستثمر على «حصة» في رأسمال دولة معينة، وينخفض دينها الخارجي.

تمت صياغة المفهوم العام للدين العام للاتحاد الروسي وتكوينه ومبادئ إدارته وإجراءات خدمته وتكريسه قانونًا في قانون ميزانية الاتحاد الروسي. يشير الدين العام إلى التزامات ديون الاتحاد الروسي تجاه الأفراد والكيانات القانونية والدول الأجنبية والمنظمات الدولية وغيرها من مواضيع القانون الدولي. يتم تأمين ديون الدولة للاتحاد الروسي بشكل كامل وغير مشروط من خلال جميع الممتلكات المملوكة اتحاديًا والتي تشكل خزانة الدولة.

وينقسم الدين العام حسب المقترض إلى:

الدين الحكومي للاتحاد الروسي.

ديون الدولة للكيان التأسيسي للاتحاد الروسي؛

ديون البلدية.

بموجب ديون الدولة للكيان التأسيسي للاتحاد الروسيتشير إلى إجمالي التزامات ديونها؛ يتم تزويده بشكل كامل وغير مشروط بجميع الممتلكات المملوكة للموضوع التي تشكل خزينته. تحت ديون البلديةوبناءً على ذلك، يتم فهم إجمالي التزامات الديون الخاصة بالبلدية؛ يتم تزويدها بالكامل ودون قيد أو شرط بجميع الممتلكات التي تشكل خزينة البلدية. علاوة على ذلك، فإن كل مستوى من مستويات الميزانية مسؤول فقط عن التزاماته الخاصة، ولا يكون مسؤولاً عن ديون المستويات الأخرى إذا لم تكن مضمونة به. ولسداد التزاماتها وخدمة الديون، تستخدم السلطات التشريعية والتنفيذية على المستوى المناسب جميع صلاحياتها.

اعتمادا على سوق الاقتراض وعملة الالتزامات الناشئة، يتم التمييز بين الدين المحلي والخارجي. تحت داخليله مع الدين الوطنييشير إلى ديون الدولة للمواطنين والشركات والمؤسسات في بلدها، معبرا عنها بعملة الاتحاد الروسي. لا يمكن الإشارة إلى العملات الأجنبية والوحدات النقدية التقليدية والمعادن الثمينة إلا كحجز مناظر، ويجب دفعها بالعملة الروسية. تحت الدين العام الخارجييشير إلى ديون الدولة للأفراد والكيانات القانونية الأجنبية والدول الأخرى والمنظمات الدولية وغيرها من موضوعات القانون الدولي، معبرا عنها بالعملة الأجنبية.

اعتمادا على تاريخ الاستحقاق وحجم الالتزامات، يتم التمييز بين رأس المال والدين العام الجاري. تحت عاصمةالدين العامفهم كامل مبلغ التزامات الديون الصادرة والمستحقة للدولة، بما في ذلك الفوائد المستحقة على هذه الالتزامات. تحت الوضع الحاليالديون العسكريةفهم تكاليف دفع الدخل للدائنين على جميع التزامات ديون الدولة وسداد الالتزامات التي أصبحت مستحقة.

يمكن أن تكون التزامات ديون الاتحاد الروسي قصيرة الأجل (تصل إلى سنة واحدة)، ومتوسطة الأجل (من سنة واحدة إلى خمس سنوات) وطويلة الأجل (من خمس إلى 30 سنة). يتم سداد التزامات ديون الاتحاد الروسي خلال فترات تحددها الشروط المحددة للقرض وقد تتجاوز 30 عامًا. بالنسبة لالتزامات ديون الكيان التأسيسي للاتحاد الروسي، لا يمكن أن تتجاوز فترة السداد 30 عامًا، وبالنسبة لالتزامات الكيان البلدي - 10 سنوات.

اتفاقيات القروض والعقودفي نظام الائتمان العام، يتم إبرام العقود في المقام الأول مع مؤسسات الائتمان بمختلف أنواعها، وعادة ما تكون البنوك التجارية. غالبًا ما تلجأ كيانات الاتحاد والبلديات إلى خدماتها. تقليديا، يتم تقديم القروض لحكومة الاتحاد الروسي من قبل البنك المركزي، الذي يستخدم أمواله الخاصة، والأموال الاحتياطية للبنوك، فضلا عن الودائع العامة في مؤسسات سبيربنك في الاتحاد الروسي بالأحجام التي تحددها الاتفاقيات السنوية كما موارد الائتمان. ومع ذلك، مع اعتماد الطبعة الجديدة للقانون الاتحادي الصادر في 26 أبريل 1995 رقم 65-FZ "بشأن البنك المركزي للاتحاد الروسي (بنك روسيا)"، ليس لدى البنك المركزي الحق في تقديم القروض لتمويل الموازنات الولائية والمحلية، وكذلك الموازنات من أموال الدولة من خارج الميزانية

ضمانات حكومية،أي أن الالتزامات الصادرة نيابة عن الدولة أو المضمونة منها في الدول المتقدمة اقتصاديا هي المصدر الرئيسي لتكوين الدين العام. يختلف إصدار الأوراق المالية الحكومية في الديون المحلية غير المدفوعة في بلدان مختلفة من 20 إلى 90٪: في ألمانيا يصل إلى 40٪، في الولايات المتحدة - 70، في المملكة المتحدة - 90٪. وفي روسيا، كانت التزامات الدين في هيئة أوراق مالية تمثل 93% من إجمالي الدين المحلي في عام 2000.

السوق العالمية للأوراق المالية الحكومية متنوعة تمامًا وتشمل السندات وأذونات الخزانة وأذونات الخزانة وما إلى ذلك. والنوع الأكثر شيوعًا للأوراق المالية الحكومية هو السندات.

رابطة(من اللات. الالتزام - الالتزام) هو ضمان دين، وهو التزام يؤكد علاقة القرض بين المستثمر والمصدر، والتي بموجبها يضمن المصدر (المقترض) للمستثمر (المقرض) سداد المبلغ الأصلي للدين عند انتهاء فترة محددة ، وكذلك الفوائد على القرض.

يتم إصدار السندات الحكومية، كقاعدة عامة، لفترة طويلة إلى حد ما، ويمكن اعتبارها شكلاً خاصًا من أشكال الاستثمار. يتم التعرف عليهم على أنهم الأكثر موثوقية وسيولة، حيث يتم تزويدهم بالموارد المالية وغيرها من موارد الدولة. ولا يمنع ذلك حتى حقيقة أن مستوى أسعار الفائدة على الأوراق المالية الحكومية عادة ما يكون أقل من الأوراق المالية للمصدرين الآخرين. ومن حيث الموثوقية، تأتي السندات الحكومية والسندات المضمونة بها في المقام الأول، وبعدها فقط تأتي السندات البلدية وسندات الشركات المساهمة.

أذون الخزانة -النوع الرئيسي من الالتزامات الحكومية قصيرة الأجل، والتي يتم إصدارها عادةً لفترات تتراوح بين 3 و6 و12 شهرًا (في الولايات المتحدة الأمريكية، على سبيل المثال، يتم إصدارها لفترات تتراوح من عدة أسابيع إلى سنة). ويتم الإصدار والاسترداد من قبل البنك المركزي نيابة عن الخزانة أو وزارة المالية. وعادة ما يتم بيعها بسعر مخفض وهي أداة مالية عالية السيولة.

سندات الخزانة -أوراق مالية سوقية ذات قيمة متوسطة الأجل. صادرة عن وزارة المالية أو الهيئات المالية الحكومية الخاصة.

تحتل الأوراق المالية الحكومية مكانًا معينًا في سوق الأصول المالية وتلعب دورًا خاصًا في الإنتاج الاجتماعي. أولا وقبل كل شيء، يقومون بوظائف مالية واقتصادية. الوظيفة الماليةيتمثل في تعبئة الأموال المجانية مؤقتًا للكيانات القانونية والأفراد (البنوك التجارية والمؤسسات المالية والائتمانية غير المصرفية والمؤسسات والسكان وما إلى ذلك) وتركيزها في أيدي الدولة. تحدد الوظيفة المالية اقتصادي- الموارد التي تجتذبها الدولة تسمح لها بحل المشاكل الحالية والمستقبلية (مهام التنمية الاجتماعية والاقتصادية للبلاد، وخفض العجز في الميزانية، وما إلى ذلك).

الأوراق المالية الحكومية هي موضوع علاقات الضمانات، أي أنها تستخدم كضمان للقرض الذي يقدمه البنك المركزي للحكومة، وللقروض المقدمة من البنك المركزي للبنوك التجارية وللقروض المقدمة للمؤسسات من قبل البنوك التجارية.

هذه أداة فريدة لتنظيم القروض الحكومية، عندما يحدد المقترض بنفسه شروط القرض وتقنياته. وبمساعدة الأوراق المالية الحكومية، يتم أيضًا سداد الديون على القروض الحكومية - وهو ما يسمى بإعادة هيكلة الديون. لكن هذا محفوف بإمكانية ظهور هرم مالي، أو "حفرة الديون". والأكثر تفضيلاً وواعدة في هذا الصدد، بما في ذلك من وجهة نظر المستثمر، هي القروض الاستثمارية.

تحدد الأوراق المالية الحكومية إلى حد كبير حالة سوق الأوراق المالية وأسعار الأوراق المالية للمصدرين الآخرين، لذلك غالبا ما تعتبر مقياسا للتغيرات في الحياة الاقتصادية والسياسية للبلاد.

في الوقت نفسه، فإن الأوراق المالية الحكومية، وفقا لعدد من الخبراء، لديها عدد من العيوب: فهي "تسحب" الأموال من سوق الائتمان؛ تحتوي على إمكانية الإيداع القسري للقروض (على سبيل المثال، القروض الروسية في زمن الحرب)؛ وفي حالة السوق غير المنظمة، فإنها يمكن أن تؤدي إلى إنشاء الأهرامات المالية.

في الاتحاد الروسي، يتم تنظيم إجراءات إصدار قروض الدولة والبلديات بموجب القانون الاتحادي الصادر في 22 أبريل 1996 رقم 39-FZ "في سوق الأوراق المالية" والقانون الاتحادي الصادر في 29 يوليو 1998 رقم 136-FZ " "بشأن خصوصيات الإصدار والتداول، والأوراق المالية الحكومية والبلدية"، بالإضافة إلى القوانين التشريعية ذات الصلة بموضوع الاتحاد أو الكيان البلدي.

ويعمل البنك المركزي في كثير من الأحيان كوكيل لوزارة المالية، والتي بدورها قد تأذن لبعض المؤسسات الاستثمارية أو البنوك بالعمل كمتعاملين رسميين أو صناع سوق لإصدار معين من الأوراق المالية الحكومية. هو، أو حسب تقديره، تقوم منظمة معتمدة بوظائف الوديع، بما في ذلك وظيفة تخزين شهادة عالمية لإصدار سندات القروض الفيدرالية، وتسجيل حقوق المنظمات المختلفة في هذه السندات. يمكن القيام بوظائف الإيداع الفرعي لهذه السندات من قبل المنظمات المعتمدة. يقومون بتسجيل حقوق سندات القروض الفيدرالية في حسابات "ديبو" للمودعين (المستثمرين).

يتم توزيع سندات القروض الحكومية المحلية، كقاعدة عامة، من خلال مؤسسات بنك الادخار في الاتحاد الروسي، ويتم توزيع القروض المحلية أيضًا من خلال البورصات.

يعرض الجدول هيكل التزامات الديون الفيدرالية في عام 2000. تتيح البيانات المقدمة، أولاً وقبل كل شيء، تحديد أهم الأوراق المالية التي تمثلها التزامات الديون الفيدرالية اليوم.