선물은 첫 번째 단계입니다. 증권 시장 동영상: 선물 담보

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교환 시장 출현의 필요성은 무역 관계에 의해 미리 결정되었습니다. 거래소 거래의 발전과 함께 금융 거래 수단이 개선되고 새로운 거래 수단이 등장하여 현재 거래가 이루어지고 계약이 체결됩니다.

선물 거래란 무엇인가

선물 거래는 특정 날짜에 거래 대상(자산) 가격에 대한 자산 구매자와 판매자 간의 미래 계약으로, 의무적인 인도를 의미하지는 않지만 지불을 보장합니다. 거래가 체결되는 장소는 양 당사자의 합의 이행 의무가 이전되는 금융 교환입니다. 거래의 주요 지표는 기초자산의 가격과 날짜뿐입니다. 기타 필요한 모든 지표는 다음과 같은 계약 지표를 포함하는 사양에 미리 입력됩니다.

• 성명 및 약칭(조건부)
• 측정 단위 및 수량;
• 유효기간 및 배송일;
• 최소 가격 변동 및 최소 단계 크기.

왜 우리에게 미래가 필요한가요?

교환금융거래는 특정한 목적을 위하여 체결됩니다. 이러한 유형의 계약의 원형은 일정 기간 동안 체결되고 거래 시작 시 가격이 합의되는 단순 무역 협정이었습니다. 이러한 유형의 계약이 등장한 것은 제조업체나 기타 계약 당사자가 가격 변동에 대비해야 한다는 필요성 때문이었습니다.

예를 들어, 농부가 곡물을 재배하고 수확할 계획을 가지고 종자, 비료 등에 투자하고 기타 생산 비용을 벌고, 작물 판매에 따른 손실 위험을 없애고 싶고, 공급량에 관계없이 수익을 내고 싶어합니다. 그리고 수요. 제품 공급 계약을 체결한 제조업체는 환율 변동 위험을 제거하고 일정 시간이 지나면 대금을 받기를 원합니다. 선물 거래가 완료된 후에는 환율이 크게 변하더라도 계약 가격은 변하지 않습니다.

미래의 기초 자산 가격 변동을 보장하기 위해 특정 날짜에 고정 가격이 설정됩니다. 즉, 헤징이 발생합니다. 주식 거래의 또 다른 목적은 투기입니다. 가능한 가격 변동으로부터 계획된 이익을 얻기 위해 투기꾼들 간에 거래가 체결됩니다. 판매자는 하락에 베팅하고 구매자는 증가에 베팅합니다.

선물계약 참여자

거래의 성사에는 판매자와 구매자의 존재가 전제되지만, 그들은 서로 다른 목표를 추구합니다. 판매자(헤지 거래자)는 가격 변동 위험을 줄이기 위해 선물 시장을 이용합니다. 거래자는 자산을 더 저렴하게 구매하고 특정 시점에 더 높은 가격에 판매하는 등 예측된 가격 변화를 통해 이익을 얻을 계획입니다. 선물 시장은 거래자의 참여 없이는 존재할 수 없습니다. 현지 시장과 중개인이라는 두 가지 유형이 있습니다. 지역 거래자는 스스로 구매 및 판매를 하고(가격 차이로 돈을 벌고) 브로커는 고객을 대신하여 거래를 수행합니다.

선물의 종류

거래의 자산에는 상품뿐만 아니라 통화, 주가지수, 이자율도 포함됩니다. 다음 유형의 선물이 구별됩니다.

1. 배달 가능. 이는 판매자가 계약에 지정된 날짜에 지정된 가격으로 제품(목재, 석탄, 금속, 금, 석유, 곡물)을 구매자에게 의무적으로 배송하는 것을 포함합니다. 계약 종료 후 물품을 사용할 수 없게 되면 판매자는 교환소에 벌금을 지불합니다.
2. 합의. 계약은 배송을 제공하지 않으며 구매자와 판매자 사이에 정산만 이루어집니다. 정산금액은 계약서에 명시된 가격과 거래 종료 시 확정된 실제(현재) 가격의 차액으로 결정됩니다.

선물이 작동하는 방식

배송과 결제라는 두 가지 거래 유형 모두 파생상품 계약입니다. 선물 – 그게 무엇인가요? 일정 기간(미래) 동안 구매한 제품(자산)의 일부에 대한 담보입니다. 이 기간이 끝나면 이전 증권에 대한 거래가 중단되고 계약 당사자 간에 정산이 이루어집니다. 세 가지 계산 옵션이 가능합니다.

1. 기초 자산의 가격은 변경되지 않았습니다. 참가자는 결제를 하지 않습니다.
2. 가격이 인상되었습니다. 구매자 계정이 보충되고 판매자 계정이 줄어듭니다.
3. 가격이 감소했습니다. 구매자의 청구서는 감소하고 판매자의 청구서는 증가합니다.

선물계약의 실행

거래가 완료된 후 거래소는 거래 실행에 대한 책임을 집니다. 선물이란 무엇이며 옵션과 어떻게 다릅니까? 옵션은 가능성을 허용하고 사고 팔 수 있는 권리를 제공하며 선물 계약은 참가자가 결제를 위해 자산을 사고 팔 의무가 있다고 가정합니다. 선물 계약의 실행은 당사자들이 지불한 담보에 의해 보장됩니다. 이 담보는 계약 종료 시 참가자에게 반환되거나 당사자 중 한 사람의 손실을 보상하는 원천 역할을 합니다.

선물 거래 방법

초보자를 위한 선물 거래에는 여러 가지 장점이 있습니다.

1. 장비는 매우 유동적입니다.
2. 낮 동안의 거래는 오랜 시간 동안 지속됩니다. 거래는 10-00시간에서 23-45시간까지 수행됩니다.
3. 낮은 수수료.
4. 내장된 레버리지의 도움으로 계약의 전체 가치가 아닌 일부만 지불하여 수익을 얻을 수 있습니다(전액으로 구매하는 주식과 달리).

계약 만료일 이후에도 계속 유지되지 않도록 계약 만료일을 기억해야 합니다. 대부분의 증권 유효 기간은 1개월에서 3개월까지이며, 장기 유효 기간은 최대 9개월입니다. 만기일 이전에 선물 계약을 매도할 수 있습니다. 계약이 끝나갈 무렵, 즉 수익을 낼 수 있는 날에 하는 것이 좋습니다. 가격 변경 후 담보가 충분하지 않아 담보를 늘려야 하는 경우가 있습니다. 그렇지 않으면 포지션이 손실을 입고 종료됩니다.

선물거래소

거래소의 선물 거래는 주로 투기에 사용되며 거래의 일부만이 헤징 목적으로 수행됩니다. 참가자들은 스스로 정산을 하지 않으며 거래소 청산소에서 수행하며 이에 대해 판매자와 구매자로부터 수수료를 받습니다. 결제를 위해 상공회의소는 고객이 제공한 보증을 사용합니다.

선물 가격

체결된 계약의 지표는 기초자산의 가격입니다. 실제 상품의 경우 헤징을 위해 고정가격이 설정됩니다. 시장가격은 수요와 공급의 관계에 의해 결정되기 때문에 원자재 시장가격과 다릅니다. 결제 유가증권의 경우 선물 가격은 루블 단위로 계산됩니다. 루블 단위 거래의 지수 가격은 한 포인트의 비용, 가격 및 현재 환율과 같은 구성 요소를 곱하여 결정됩니다.

러시아 파생상품 시장

러시아의 증권 거래는 다음과 같이 수행됩니다.

• 모스크바 거래소;
• 상트페테르부르크 증권거래소.

러시아 선물 시장은 다음과 같은 분야에서 증권을 판매합니다.

• 회사 주식;
• 신용 이자율;
• 채권;
• 인덱스;
• 제품(곡물, 기름, 전기, 설탕, 금속);
• 통화 쌍(유로/달러, 유로/루블, 달러/루블).

Sberbank 주식 선물

증권은 Forts 파생상품 시장에서 거래됩니다. Forts에서 직접 Sberbank 선물을 구매할 수 있습니다. 이를 위해서는 거래 중개인과 계약을 체결하고 온라인으로 작업할 수 있는 단말기를 연결해야 합니다. 금융거래소에서 거래하려면 전문가의 의견을 듣고, 차트와 뉴스를 따르고, 자신만의 분석, 결론, 예측을 해야 합니다. 분석가들은 Sberbank 주식이 현재 저평가되어 있으며 매수해야 한다고 주장합니다. 현재 보안 보장은 1,300루블, 로트 규모는 100주, 단계당 비용은 1루블입니다.

석유는 전 세계적으로 인기 있는 원료입니다. 석유 제품은 우리 삶의 모든 영역에서 사용되므로 석유 선물은 유동성이 매우 높습니다. 석유거래소 시장에서는 현재 일부 증권만 투자 목적으로 매입하고 있으며, 약 90%는 투기 목적으로 매입하고 있습니다. 연결된 단말기를 이용하여 모스크바 거래소에서 거래할 수 있습니다.

브렌트유 증권(시장 코드 선물 BRJ6)은 러시아 석유 거래소 시장에서 인기가 높습니다. 1~6의 레버리지와 10배럴의 로트 크기를 사용하면 7,000루블부터 거래를 시작할 수 있습니다. 최근 몇 년간 선물 가격은 4배나 떨어졌지만 증권 매입 건수는 19% 감소에 그쳤습니다. 판매량 감소는 투기 매력이 감소한 것으로 설명됩니다.

선물 Si

통화선물은 거래소에서 거래되는 헤징 수단입니다. 일정 기간 후불로 물품을 공급하기로 계약을 체결할 때 공급자는 담보를 사용하여 통화 가치를 고정합니다. 대부분의 계약은 투기를 목적으로 체결됩니다. 거래는 통화쌍으로 이루어집니다. 러시아 거래소에서 가장 유동적인 쌍은 코드가 Si인 미국 달러/러시아 루블입니다. 가장 인기 있는 쌍은 유로/달러, 유로/루블입니다.

요새의 가즈프롬 선물

내장된 1~8의 레버리지 덕분에 사용 가능한 금액으로 더 많은 주식을 구매할 수 있기 때문에 주식 자체보다 Gazprom 주식에 대한 선물을 구매하는 것이 더 수익성이 높습니다. 이러한 투자의 수익성은 8배 더 높지만 동일한 투자의 경우 손실도 8배 증가합니다. 거래소 매매의 경우 차트, 전문가 전망, 뉴스 등을 통해 제공되는 계약조건에 대한 모니터링이 필요합니다.

RTS 지수의 선물

RTS 지수의 증권은 러시아 주식 시장을 헤지하기 위해 출시되었습니다. 이제 그들은 매우 유동적이며 투기에 사용됩니다. 온라인으로 지수선물을 구매할 수 있습니다. 인덱스명 뒤에는 대시(-)를 통해 계약 종료일이 표시된다. 계약을 체결하는 달의 마지막 거래일은 15일 또는 주말 다음 영업일로 간주됩니다.

비디오: 선물 담보

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2.2. 선물 계약

2.2. 거래소의 선물 계약

2.2.1. 일반적 특성

선물거래(선물)란 일정한 품질의 기초자산이나 금융상품을 표준화된 수량/금액으로 거래 체결을 위한 표준화된 조건으로 교환하여 체결되는 거래를 말합니다. 거래를 할 때 계약의 판매자는 판매를 약속하고 구매자는 거래 당시 고정된 가격으로 미래의 특정 날짜에 기초 자산이나 금융 상품을 구매하기로 약속합니다. 거래소의 표준화된 선도가 미래가 된다고 말할 수 있습니다.

선도거래와 달리 거래소는 선물 거래 규칙 개발을 스스로 담당합니다. 선물 거래의 목적은 교환 상품이 아니라 최소 허용 편차로 엄격하게 합의된 특정 유형의 상품 수량을 구매 및 판매하는 교환 계약입니다. 선물 계약 조건은 표준입니다. 모든 선물 계약에는 기본 자산의 수량, 품질 또는 속성, 인도일, 계약 만료일, 견적 설정 규칙 등을 고정하는 법적 문서인 계약 사양이 있습니다. 선물 계약을 거래할 때 이 문서가 필수입니다. 이를 통해 시장 참가자는 계약 세부 사항에 대한 통일된 이해를 확립할 수 있습니다.

표준화를 위해 특정 자산에 대한 계약 규모는 일정한 가치를 가지므로 선물 거래를 체결할 때 해당 자산의 계약 수를 표시합니다.

계약 수 외에도 거래 당사자는 계약 가격에도 동의합니다.

선물 가격은 선물 계약이 체결될 때 고정되는 가격입니다. 기초자산의 미래 시장가격(현물가격)에 대한 투자자의 기대를 반영합니다. 특정 자산의 현물 가격과 선물 가격의 차이를 "베이시스"라고 합니다. 선물 가격이 현물 가격보다 높은지 낮은지에 따라 베이시스는 양수일 수도 있고 음수일 수도 있습니다. 특정 기간 동안의 선물 계약 가격은 동일하므로 기본 상품의 품질과 인도 장소에 따라 기본 상품의 현물 가격이 다양합니다. 따라서 한 번에 하나의 제품에 대해 여러 베이스가 있을 수 있습니다.

(일반적으로 선물과 선도계약은 쌍둥이 형제입니다.

유사한 가격 책정 메커니즘).

베이시스의 규모에 영향을 미치는 요인은 꽤 많지만, 주요한 것은 일정기간의 수급, 이월재고량, 당해연도 생산예측, 유사제품의 수급, 상품 수출 및 수입, 저장 용량 가용성, 운송 비용, 보험 비용, 계절성 및 기타 여러 요인.

계약 사양은 또한 가격 단계(틱), 즉 기초 자산 단위 가격의 최소 허용 변동을 설정합니다. 틱 크기를 설정하는 것은 엄청난 수의 가격 가치를 방지하는 순전히 관리적 조치입니다. 따라서 현재 견적이 X 루블이고 진드기가 0.1 루블인 경우 기본 자산의 가격 변동 한도는 X+0.1에서 X-0.1 루블이 됩니다.

선물 계약은 유동성이 매우 높으며 모든 투자자에게 조건이 동일하기 때문에 유통 시장이 넓습니다. 동시에, 계약 조건의 표준적인 성격이 상대방에게 불편할 수도 있습니다. 예를 들어, 해당 상품에 대한 선물 계약에서 규정한 것과는 다른 수량, 다른 장소, 다른 시간에 특정 상품을 인도해야 합니다. 또한, 거래소는 거래상대방이 관심을 갖고 있는 자산에 대한 선물 계약을 맺지 않을 수도 있습니다. 이와 관련하여 거래의 체결은 원칙적으로 자산의 실제 인도(수신)를 목표로 하는 것이 아니라 거래 상대방의 입장이나 투기의 위험을 회피하는 것을 목표로 합니다. 가격 차이 게임.

대부분의 경우 선물 계약 포지션 청산은 자산 인도가 아닌 상계 거래 완료를 통해 이루어집니다. 계약 체결 당시 계약에 표시된 가격과 동일한 상품 또는 금융상품을 현재 구입할 수 있는 가격과의 차액을 지불(수령)함으로써

상쇄 거래는 반대 거래입니다. 판매자는 계약을 구매해야 하고 구매자는 계약을 판매해야 합니다. 선물 계약에 대한 투자자 포지션의 대부분은 상쇄 거래를 사용하는 계약의 유효 기간 동안 투자자에 의해 청산되며, 세계 실무에서 실제 인도로 이어지는 계약은 1% 미만입니다. 상품의 인도를 초래하는 거래는 거래소/장외거래액에서 극히 작은 부분을 차지하지만 상품의 인도 가능성과 배송 자체는 중요한 경제적 기능을 수행합니다. 실제 상품 시장.

적은 투자로 인한 레버리지는 작은 변동에도 초과 수익을 제공할 수 있지만 손실을 배제하지는 않습니다. 시장 상황이 예상과 반대 방향으로 전개될 경우 레버리지는 부정적으로 작용합니다. 소액의 예치금은 더 이상 원래 금리와 현재 금리 간의 차이를 균형있게 유지하는 데 충분하지 않습니다. 따라서 추가 기여를 요구하거나 손실을 보고 계약을 매도하는 경우도 있습니다.

선물계약에서는 위험을 예측할 수 없습니다. 따라서 매수 포지션을 취하면 위험이 발생합니다. 선물 가격이 0으로 떨어질 수 있으므로 손실 금액은 제한되지 않습니다. 그러나 기초자산의 가격은 무한정 상승할 수 있기 때문에 수익 창출 가능성은 제한되지 않습니다. 선도 계약과 유사하게, 미래에 선물 가격이 상승하면 계약 구매자는 승리하고 판매자는 손실을 입습니다. 반대로, 선물 가격이 하락하면 계약 판매자는 이익을 얻고 구매자는 손실을 입습니다.

선도 계약과 선물 계약의 주요 차이점(선물 계약은 표준화되어 조직화된 시장에서 거래되는 반면, 선도 계약은 장외 시장에서 거래된다는 사실 외에)은 정기적으로(종종 매일) 모니터링해야 한다는 것입니다. 선물 포지션의 시장 가치. 이는 계약 가치가 마이너스가 되면 매도 포지션이 그 차액을 현금으로 보충해야 한다는 의미입니다. 차이가 양수이면 롱 포지션으로 이를 보상해야 합니다.

실제로는 다음과 같습니다. 각 거래일이 끝나면 청산소는 투자자 포지션을 다시 계산(청산)합니다. 투자자의 포지션은 견적 가격(특정 세션 동안 이루어진 거래를 기준으로 결정되는 가격)을 기준으로 계산됩니다. 각 거래소는 종가 기준, 산술 평균 등을 사용하여 견적 가격을 계산하는 방법을 자체적으로 결정합니다.

한 사람의 손실은 청산소에 의해 그의 마진 계좌에서 승리한 투자자의 계좌로 이전됩니다. 따라서 각 거래일이 끝나면 계약 당사자는 이익을 얻거나 손실을 입습니다. 투자자의 마진 계좌에 낮은 마진 수준보다 더 많은 금액이 누적되면 투자자는 이 초과분을 계좌에서 인출하여 사용할 수 있습니다. 동시에 손실로 인해 계좌 금액이 설정된 최소 금액보다 낮아지면 브로커는 추가 입금이 필요함을 알립니다. 이 마진을 가변 또는 변이라고 합니다. 각 거래소 계약 체결 시 이루어지고 반대 운영에 의해 청산된 후 반환되거나 상품 배송 비용을 지불하는 데 사용되는 예치금과 달리, 마진은 가격이 불리하게 변동하는 경우에만 지급됩니다. 투자자가 필요한 금액을 입금하지 않으면 브로커는 상쇄 거래를 통해 포지션을 청산합니다.

특히 미국의 많은 거래소에서는 2단계 마진 시스템을 채택했습니다.

또 다른 증거금 수준이 도입되었습니다. 유지 증거금은 일반적으로 초기 증거금의 3/4로 설정됩니다. 거래소 회원은 최초로 포지션을 취할 때 개시증거금을 정상적인 방식으로 게시해야 합니다. 그러나 마진콜은 마진계좌의 잔액이 유지증거금 이하로 떨어지는 경우에만 발생할 수 있으며, 그 경우에만 거래소 회원이 잔액을 최초 증거금 수준으로 회복시켜야 합니다. 따라서 거래소에서는 증거금계좌에 있는 금액을 개시증거금 수준으로 유지하라고 주장하지 않고, 개시증거금과 유지금액 사이에서 금액의 변동을 허용한다. 이 절차는 거래소 회원이 지불해야 하는 증거금 금액(특히 선물 가격 변동 시)을 크게 줄여 조직 비용을 절감합니다.

시장 변동성이 크거나 계좌가 특히 위험한 기간 동안 정보센터는 불리한 가격 변화에 대비해 추가 보안을 제공하기 위해 거래 중 언제든지 회원사에 추가 기여를 요구할 수 있습니다. 추가 기여에 대한 이러한 요구 사항을 추가 보안이라고 합니다.

거래소는 선물계약의 과도한 투기를 방지하고 그 이행에 대한 보장체계를 강화하기 위해 계약별로 당일 선물가격과 전일 호가가격의 편차 한도를 설정하고 있다. 더 높거나 낮은 가격으로 제출된 주문은 실행되지 않습니다.

거래소는 또한 오픈 포지션의 한도를 결정합니다. 거래소 거래 참가자가 현재 시장 가격으로 상품을 사고 팔 수 있는 최대 금액입니다. 거래소 거래에 참여하는 각 참가자의 미결제 포지션 금액은 상품 구매 및 판매에 대한 상호 소멸 거래의 균형을 맞추는 방법으로 청산소에서 계산됩니다.

예치금과 증거금 외에도 보증기금과 잉여금을 통해 어음교환소의 재무적 안정성도 보장됩니다.

보증기금은 어음교환소 구성원의 의무적 기부금으로 구성됩니다. 그 규모는 회사 규모와 운영 규모에 따라 다릅니다. 보증자금은 은행에 보관되며 어음교환소 이사의 특별 허가 없이는 인출할 수 없습니다. 보증 기금에 대한 기부금은 이를 기부한 회원뿐만 아니라 청산소의 다른 모든 회원의 손실을 충당할 수 있습니다. 잉여 자금은 각 거래에 대한 수수료 수익금과 청산소 자금에 대한 이자에서 운영 비용을 뺀 수익금으로 구성됩니다. 이러한 자금이 청산소 구성원의 의무로 인한 손실을 상환하기에 충분하지 않은 경우, 청산소 구성원은 개인 자금에서 누락된 금액을 기여할 의무가 있습니다(원칙적으로 이 금액은 제한되지 않음).

일정 기간 동안의 거래 청산은 거래상대방의 모든 상호 의무를 상쇄하여 일정 기간 동안의 거래를 정산하기 위해 거래소가 정한 날에 청산소를 통해 수행됩니다. 일정 기간 동안의 거래에 대한 청산가격은 청산일 전의 교환일(기간) 호가를 기준으로 청산소에서 결정하며, 해당 호가가 없는 경우에는 공시된 호가를 기준으로 결정됩니다. 호가가 이루어진 청산일의 전일 마지막 날(기간)

구매자가 기간제 계약에 따라 실제 상품 배송을 요구했지만 판매자가 해당 상품을 보유하고 있지 않은 경우, 이 배송은 판매자의 비용으로 어떤 가격으로 상품을 구매하여 특정 일 이내에 교환을 통해 수행됩니다( 이 조건은 거래소 창립자의 결정에 따라 수락됩니다. 또한 선물 계약에 따라 구매자의 동의 없이 상품이 배송될 수 있습니다. 판매자가 계약서에 명시된 배송 시점 이전에 설정된 기간 내에 상품을 배송하기를 원하는 경우 이를 청산소에 통보합니다. 통지서에는 배송할 상품의 위치를 ​​표시하고 교환 기준에 따른 품질 특성을 나타냅니다. 대부분의 거래소는 계약이 현지 실제 시장 상황과 더욱 일치하도록 하는 배송 절차를 채택했습니다.

선물(선물 계약)은 기초 자산의 구매 및 판매를 위한 표준 고정 기간 교환 계약인 파생 금융 상품으로, 판매자와 구매자는 가격 수준과 배송 시간에 대해서만 합의합니다. 자산의 나머지 매개변수(수량, 품질, 포장, 라벨링 등)는 교환 계약의 사양에 미리 지정됩니다. 당사자들은 선물이 실행될 때까지 교환에 대한 의무를 부담합니다.

선물은 미래의 특정 날짜에 특정 자산의 표준 수량을 현재 설정된 가격으로 구매 또는 판매하기 위한 조건을 정하는 계약입니다. 거래 조건을 확정한 후 거래 자체가 실행되기까지 영업일 기준으로 2일 이상이 소요되는 것이 일반적으로 인정됩니다.

퓨처스(futures)라는 용어는 영어 단어 future(미래)에서 파생된 것으로, 미래에 특정 상품을 공급하기로 계약이 체결되었음을 의미한다. 선물 계약은 실행(만료) 날짜를 명시해야 하며, 그 전에 귀하는 선물을 매도(처음에 해당 구매가 있었던 경우)하거나 구매(최초 매도의 경우)하여 의무로부터 벗어날 수 있습니다.

선물은 파생금융상품의 한 종류입니다. "파생상품"이라는 용어는 이 상품의 가격이 선물 계약의 기초가 되는 특정 상품(석유, 금, 밀, 면화 등)의 가격과 상관관계가 있다는 것을 의미합니다.

선물 거래에는 판매자와 구매자, 두 당사자가 참여합니다. 선물 계약의 구매자는 특정 시점에 자산을 구매해야 하는 의무를 수락하고, 선물 판매자는 특정 시점에 자산을 판매해야 하는 의무를 수락합니다.

두 의무 모두 미래의 특정 날짜에 선물이 체결될 당시 설정된 가격으로 특정 상품의 표준 수량과 관련됩니다.

선물은 상품이나 자산의 표준화된 단위로 거래소에서 매매되며 이러한 단위를 계약 또는 랏이라고 합니다. 예를 들어, 구리 선물 계약 1계약은 이 금속 25톤의 선적을 의미하고, 유럽 통화 계약 1계약은 10만 유로의 구매 또는 판매를 의미합니다. 50톤의 구리를 구매해야 한다면 두 개의 구리 선물이 체결됩니다. 동시에 30~40톤의 구리를 구입할 수는 없습니다.

선물 계약은 특정 품질(금속의 불순물 양 또는 곡물의 수분 함량)의 기초 자산에 대한 권리를 확장합니다.

선물 계약의 인도는 인도일이라고 불리는 특정 시간에 이루어집니다. 이날은 돈이 물건으로 교환되는 날입니다.

선물 가격은 거래가 체결되는 시점에 고정되며 기초 자산의 가격에 관계없이 계약이 체결되는 날까지 구매자와 판매자에게 변하지 않습니다.

선물 계약은 거래소에서만 체결됩니다. 각 특정 유형의 자산에 대한 표준인 조건을 개발하는 것은 바로 그녀입니다. 이런 점에서 선물은 유동성이 매우 높으며 이를 위한 광범위한 2차 시장이 있습니다.

기본 자산은 다음과 같습니다.
- 일정 수의 주식(주식 선물)
- 주가지수(지수선물)
- 통화(통화 선물)
- 석유(상품 선물) 등 거래소에서 거래되는 상품
- 이자율(이자 선물).

선물 계약에는 3가지 일반적인 목적이 있습니다.
- 도구의 가격을 결정합니다.
- 금융 위험에 대한 보험, 즉 헤징(주로 해당 상품의 실제 공급자 또는 소비자가 수행함)
- 금전적 이익을 위한 투기(경험이 풍부한 거래자와 투자자에 의해 수행됨).

미래의 역사.

선물 계약은 농부와 제품 구매자 사이에 처음으로 나타났습니다. 농사철이 시작되기 직전, 농민들은 구매자와 계약을 맺고 상품 가격을 미리 합의했다. 이를 통해 시즌 전체에 대한 예산을 계획할 수 있었습니다. 이것이 항상 농부에게 큰 이익을 가져다 준 것은 아니지만, 실패를 예방하는 데도 도움이 되었습니다.
1970년대에는 금융 상품, 주가 지수, 모기지 담보 증권에 대한 선물 계약이 도입되었습니다.
1978년부터 연료유 선물 거래가 시작되었습니다.
1980년대 초반부터 석유 및 기타 석유 제품에 사용되었습니다.
오늘날 선물은 큰 인기를 얻었으며 다양한 상품에 대한 이러한 계약이 전 세계 시장에서 거래됩니다.

선물시장 참가자.

경제의 실물 부문에 종사하는 많은 대리인은 선물 거래에 의존합니다. 예를 들어, 농부나 장비 제조업체는 위험을 줄이는 목표를 추구하는 반면, 다른 사람들은 반대로 높은 이익을 추구하기 위해 더 큰 위험을 감수합니다. 따라서 선물 시장 참가자는 헤지 거래자와 투기꾼이라는 두 가지 주요 범주로 나뉩니다. 헤지자는 위험을 줄이고 싶어하고, 투기자는 큰 이익을 얻기 위해 위험을 감수합니다. 따라서 투기꾼은 운영에 시장 유동성을 제공하여 헤지 거래자가 거래를 보장할 수 있도록 합니다.

선물의 종류

선물계약에는 두 가지 유형이 있습니다.
인도가능 선물계약은 최종 거래일에 고정된 가격으로 특정 기간 내에 지정된 수량만큼 구매자에게 인도되어야 하는 실제 상품과의 거래를 포함합니다. 이러한 활동은 거래소에 의해 규제되며 판매자의 의무를 이행하지 못하는 경우(특정 기간 내에 상품 부족) 처벌이 수반됩니다.

그들은 주로 투기가 아닌 경쟁력 있는 가격으로 상품을 구매하고 판매하는 산업 기업에 의해 거래됩니다. 기업이 인도 가능 선물 계약을 구매하는 경우 이는 오늘 필요한 원자재를 유리한 가격에 구매하고 일정 시간이 지난 후 이러한 원자재를 수령하여 가격 상승으로부터 자신을 보호하기 위해 수행됩니다.

결제(인도불가) 선물은 ​​기초자산의 물리적인 인도 없이 계약 체결일에 계약가격과 자산의 실제 가격의 차액만큼 참가자 간 금전적 결제만 이루어지는 것으로 가정합니다. . 일반적으로 기초 자산의 가격 변동 위험을 헤지하거나 투기 목적으로 사용됩니다.

선물 사양

선물 계약이 유통되기 전에 거래소는 "명세"라고 불리는 거래 조건을 결정합니다. 선물 명세서는 선물 계약의 기본 조건을 명시한 거래소가 승인한 문서입니다. 이 문서에서는 다음 매개변수를 지정합니다.
- 계약명
- 코드명(약어)
- 계약 유형(배송/결제)
- 계약 규모 - 계약당 기초 자산 금액
- 증거금(선물 거래에 필요한 담보)
- 인도 장소(선물이 인도 가능한 경우)
- 계약 조건
- 당사자들이 의무를 이행할 의무가 있는 날짜
- 가격 변동이 최소화됩니다.
- 최소 단계의 비용.

선물 가격

많은 시장 참여자가 선물 계약을 체결하는 주된 이유는 고정된 가격의 확실성 때문입니다. 이 가격은 어떤 상황에서도 변하지 않습니다.

선물 가격은 지정된 만기일이 있는 선물 계약의 현재 시장 가격입니다. 선물 계약의 추정(공정) 가치는 현물 시장에서 자산 자체를 구매하고 사용 전까지 보관하거나 해당 자산에 대한 선물 계약을 구매함으로써 투자자가 균등하게 이익을 얻을 수 있는 가격으로 정의할 수 있습니다. 배송 날짜.

기초 자산의 현재 가격과 이에 상응하는 선물 가격의 차이를 선물 계약의 베이시스라고 합니다. 기초 자산의 현물 가격과 관련하여 선물 계약은 두 가지 상태가 될 수 있습니다.
1. 선물 가격이 기초 자산 가격보다 높은 경우를 콘탱고라고 합니다. 이 경우 베이시스는 긍정적입니다. 시장 참가자는 기초 자산 가격이 하락할 것으로 예상하지 않습니다. 일반적으로 선물 계약은 대부분 콘탱고 상태로 거래됩니다.
2. 선물은 기초 자산 가격보다 낮은 가격으로 거래됩니다. 이러한 상태를 백워데이션이라고 합니다. 이 상태에서는 베이시스가 음수입니다. 시장 참가자는 기초 자산 가격이 하락할 것으로 예상합니다.

여유- 거래 시 동결된 거래소 고객 계좌의 보증금입니다. 이는 양측의 선물 거래 참가자가 기여해야 합니다. 거래소는 마진을 사용하지 않습니다. 이는 고객이 거래를 실행하는 데 핵심입니다. 고객이 거래 대금을 지불하거나 선물을 매도하는 순간 마진이 고객에게 반환됩니다. 증거금에는 예금, 추가, 변동 등의 유형이 사용됩니다.

예금(초기) 마진 또는 마진은 선물 계약에서 포지션을 개설할 때 거래소가 부과하는 환불 가능한 보험료입니다. 원칙적으로 기초자산의 현재 시장가치의 2~10%입니다.

에스크로 마진은 판매자와 구매자 모두에게 부과됩니다. 이는 본질적으로 판매되는 자산에 대한 지불이라기보다는 계약의 정확한 이행을 보장하는 수단에 가깝습니다.

현재 예치(초기) 증거금은 거래소가 거래 참가자에게 부과할 뿐만 아니라 고객에게 추가로 브로커 담보를 청구하는 관행도 있습니다. 파생상품 시장).

거래소는 담보 금리를 인상할 권리를 보유합니다. 어떤 경우에는 소규모 시장 참가자가 증가된 마진 요구 사항을 감당할 자금이 충분하지 않아 포지션을 청산하기 시작하여 결과적으로 계약 가치가 변경되고, 이는 궁극적으로 감소로 이어집니다(매수 포지션이 청산된 경우). ) 또는 가격 인상(매도 포지션이 종료된 경우).

선물시장의 급격한 가격 변동이 발생할 경우 추가 증거금이 필요할 수 있으며, 이로 인해 보증 시스템이 불안정해질 수 있습니다.

각 선물 계약의 가격은 다른 장내 거래 상품과 마찬가지로 끊임없이 변합니다. 결과적으로 거래소 청산 센터는 오픈 포지션의 리스크에 해당하는 금액으로 거래 참가자가 기여한 담보를 유지해야 하는 임무에 직면하게 됩니다. 청산 센터는 현재 거래 세션에서 선물 계약의 결제 가격과 전날 결제 가격 간의 차이로 정의되는 소위 변동 마진을 매일 계산하여 이러한 규정을 준수합니다. 오늘 수익이 발생한 사람들에게 수여되며 예측이 이루어지지 않은 사람들의 계정에서 삭제됩니다. 이 마진펀드의 도움으로 거래 당사자 중 한 쪽은 계약 만료일 이전에도 투기적 이익을 얻습니다. 상대방은 금전적인 손실을 입게 됩니다. 그리고 그의 계좌에 손실을 충당할 수 있는 여유 자금이 충분하지 않은 것으로 밝혀지면 이 경우 거래소 청산 센터는 필요한 보증금 금액을 복원하기 위해 추가 자금이 필요합니다(마진 콜 발행) ).

선물의 장점:
- 선물 시장은 투명하고 보호됩니다(해당 거래와 관련된 시장의 모든 회사는 상품선물거래위원회(CFTC) 및 전국선물협회(NFA)에 의해 통제됩니다).
- 높은 유동성, 가장 인기 있는 것은 블루칩 선물과 RTS 지수입니다.
- 소규모 투자(거래를 완료하기 위해 전체 계약 비용을 지불할 필요가 없으며 최대 10%의 초기 증거금만 지불하면 충분합니다)
- 거래가 개시되었기 때문에 상품의 실제 가격
- 매우 낮은 브로커 수수료
- 시장에서 보다 안정적인 상황(Forex와는 다름)
- 24시간 가격 통제.

선물거래계약의 관행

선물 거래를 시작하려면 브로커에 계좌를 개설하고 해당 계좌에 선택한 상품을 거래하는 데 필요한 금액을 입금해야 합니다. 이익은 이 계정에 적립되고 손실은 이 계정에서 상각됩니다. 거래소에 따라 귀하의 예금 계좌에 선물 계약의 기본 자산 총 가치의 2~10%에 해당하는 자금이 있어야 합니다.

선물 계약은 양 당사자에게 의무를 부과합니다. 판매자는 계약에 서명할 때 동의하고 계약서에 명시된 가격으로 판매하기로 동의하고 구매자는 구매하기로 동의합니다. 그러나 실제로는 상품 인도가 발생하지 않습니다. 당사자는 상품 가격 변동에 따라 금전적 이익만 얻거나 손실을 입습니다.

거래 관행에 따르면 선물 계약에 대한 투자자 포지션의 대다수는 계약 유효 기간 동안 상쇄 거래를 통해 청산되며, 세계 관행에서 계약의 2~5%만이 해당 자산의 실제 인도로 종료됩니다. 따라서 결제-인도불가능 선물계약(CFD - 차액계약)이 유통되었습니다. 그러한 계약이 체결된다는 것은 계약 만료일에 선물 매수자와 매도자 사이에 금융 결제가 이루어짐을 의미하며, 이는 계약의 기초가 되는 자산의 인도를 포함하지 않습니다.

실제 상품 공급은 시장 가격을 제공하고 위험을 통제하기 위해 상품 시장에 의존하는 오랜 관계를 통해 발생합니다.

증권 시세 표시기(계약 기호). 거래 가능한 선물 계약에 대한 인식을 높이기 위해 국제 교환 기호 시스템(티커)이 사용됩니다. 티커는 다음으로 구성됩니다:
- 계약이 거래되는 거래소의 지정. 예를 들어, 약어 "F"는 가장 큰 거래소인 Euronext에 속합니다.
- 선물의 기초가 되는 기초 상품. 예를 들어, "BRN"은 브렌트유, "I"는 은, "C"는 옥수수입니다.
- 거래소 계약의 유통 기간. 월은 라틴 문자 형식으로 표시됩니다. 1월 – 문자 “F”, 2월 – “G”, 3월 – “H”, 4월 – “J”, 5월 – “K”, 6월 – “M”, 7월 – “ N”, 8월 – “Q”, 9월 – “U”, 10월 – “V”, 11월 – “X”, 12월 – “Z”, 연도 – 마지막 숫자에 따라.
예를 들어, 티커 "ZWH5"는 시카고 상업 거래소("Z")에서 밀("W")에 대해 거래되고 2015년 3월("H")("5")에 만료되는 선물 계약을 나타냅니다.

선물거래소

현재 파생상품 거래를 위한 약 10개의 주요 국제 플랫폼이 있습니다. 가장 인기 있는 상품(약 100개)에 대한 계약은 전자 시스템을 통해 거래됩니다. 이를 통해 전 세계의 거래자들은 최소한의 비용으로 거래를 시작하고 거래소의 거래자들처럼 빠르게 계약을 체결할 수 있습니다. 또한, 전자 시스템을 통해 주 5일, 1시간 휴식 시간을 포함해 24시간 내내 거래가 가능합니다.

세계 최고의 선물 거래소는 다음과 같습니다.
1. 시카고상업거래소(CME).
2. 시카고 무역위원회(CBOT, CME 그룹의 일부).
3. 뉴욕상업거래소(NYMEX, CME 그룹 계열사).
4. 런던 국제 금융 선물 및 옵션 거래소(LIFFE, NYSE Euronext의 일부).
5. 런던금속거래소(LME).
6. 대륙간 교류(ICE).
7. 유렉스.
8. 프랑스 국제금융선물거래소(MATIF).
9. 호주 증권거래소(ASX).
10. 싱가포르 거래소(SGX).

Chicago Board of Trade는 모든 활성 거래소 중 가장 오래된 거래소입니다. 거래되는 상품의 수와 다양화 측면에서 비교할 수 없습니다. 가장 많은 거래량이 이를 통과하므로 시카고 거래소에서 거래되는 계약의 유동성이 가장 높습니다. CBOT는 에너지 및 에너지, 통화, 주가지수, 이자율, 곡물, 금속, 목재, 가축 및 농산물 등의 상품 그룹에 대한 파생상품을 거래합니다.

러시아에서는 선물 계약이 현재 다음 거래소에서 거래되고 있습니다.
1. 모스크바 거래소.
2. 상트페테르부르크 증권거래소.

그림 2.1 교환거래의 분류.

교환 거래, 유형 및 본질.

거래소 거래 과정에서 거래소 거래가 체결됩니다. 이러한 거래 조건은 입찰자와 고객(판매자 및 구매자) 모두의 이익에 영향을 미칩니다. 러시아 연방의 "상품 교환 및 교환 거래에 관한 법률"은 교환 거래를 정의합니다.

“환거래란 거래소거래 참가자들이 거래소거래 중 교환상품에 대하여 체결하는 등록된 교환계약(합의)을 말한다.”

각 거래소에는 특별한 규칙이 있습니다:

거래 준비 및 체결,

체결된 거래의 등록 및 실행,

거래에 대한 합의 및 이행에 대한 책임,

분쟁 해결.

체결된 거래는 증권거래소에 의무적으로 등록되어야 합니다. 체결된 거래 결과에 따라 상품명, 수량, 총액, 단가 등의 정보를 의무적으로 공개합니다.

교환 거래는 다양한 기준에 따라 분류될 수 있습니다. 예를 들어 교환 거래의 대상은 실제 상품과 상품 또는 그 결론에 대한 권리로 제시될 수 있습니다. 교환거래는 조건과 내용에 따라 실물상품과 함께 이루어질 수도 있고, 실물상품 없이도 이루어질 수 있습니다. . 교환 거래의 분류는 그림 2.1에 나와 있습니다.

실제 상품과의 거래특정 상품을 구매하고 판매할 목적으로 체결됩니다. 현금재화와의 거래로 구분되며, 이에 따라 상품을 직접 구매하는 것과 판매하는 것 등이 있습니다. 그런 거래. 교환거래에서는 SPOT(현물) 또는 현금(현금)이라고 하며, 일정 기간(보통 최대 4개월) 이후 물품을 인도받는 거래도 있지만, 6개월 단위로 거래하는 경우도 흔하다 . 이것은 선물 거래입니다. 현금거래의 경우거래 실행은 구매 및 판매 계약을 체결하는 순간부터 시작됩니다. 따라서 가격을 올리거나 내리는 교환게임은 불가능하다. 따라서 이러한 거래가 가장 신뢰할 수 있습니다. 거래 체결 조건은 샘플 및 표준에 따름, 상품 사전 검사 또는 무검사, 교환 검사 데이터 등에 따라 다를 수 있습니다. 배송은 1~5일 이내에 이루어지며 상품 위치는 다음과 같습니다.

· 거래소의 창고 내. 이 경우, 소유자는 배송된 상품에 대한 증명서(영장)를 받고, 이는 이후 지불을 위해 구매자에게 양도됩니다.

· 도중에 교섭하는 동안;

· 증권 거래소 회의 당일 도착할 것으로 예상됩니다.

· 배송되었거나 배송 준비가 되어 있습니다.

그러나 어떤 경우에도 이 모든 것은 관련 문서를 통해 확인되어야 합니다.

선물거래선도거래는 거래 당시 유효한 가격으로 긴급 구매 및 판매 거래를 하며, 구매한 상품을 미래에 인도하고 대금을 지급하는 거래입니다. 선물과 달리 선도거래는 장외시장에서 체결되며 그 거래량이 표준화되어 있지 않으며 거래 참가자는 가격 변동 위험을 보장할 뿐만 아니라 상품 자체를 수령할 것을 기대합니다. 거래의. 따라서 선물시장에는 실제 인도가 이루어지는 거래의 비중이 상당하며, 이러한 거래의 투기적 가능성은 낮습니다. 거래소에서의 선도거래는 미래 재화에 대하여 거래 당시의 교환가격 또는 거래소 개설(폐장) 당시의 기준가격으로 체결되나 합의에 의해 체결될 당시의 가격으로 체결될 수도 있습니다. 거래. 이러한 거래의 장점은 판매자가 낮은 가격으로 인한 위험을 줄이고 구매자가 가격을 인상하고 보관 비용을 줄이는 위험을 줄이는 것입니다. 이러한 거래의 단점은 보증인이 없기 때문에 모든 당사자가 계약을 위반할 수 있고 해당 계약의 표준화가 부족하여 결과적으로 계약 체결 시 승인 기간이 길어진다는 것입니다. 위험 정도를 줄이기 위해 다음과 같은 추가 조건으로 선도 계약을 체결할 수 있습니다. 담보 거래 (사거나 팔다) 그리고 프리미엄 거래 (단순, 이중, 복합, 다중.)

물물교환 거래- 돈을 참여하지 않고 상품을 상품으로 직접 교환하는 거래입니다. 교환 비율은 두 교환 당사자의 합의에 따라 결정됩니다. 물물교환 거래가 성사되는 주된 이유는 화폐유통의 불안정, 높은 인플레이션율, 화폐단위에 대한 신뢰도 저하, 화폐부족 등이다. 물물교환은 거래 당사자 두 사람의 요구가 일치할 경우 가능하며, 이는 복잡한 다단계 교환을 통해 이루어지는 경우가 많습니다. 거래소의 경우 이러한 거래는 거래소 거래와 모순되기 때문에 특징이 없습니다(일반적인 거래 메커니즘이 없음). 동일상품의 가격확산이 증가하는 등

조건부 거래는 거래이다, 이 기간 동안 브로커는 주문 계약에 따라 수수료를 받고 고객을 대신하여 한 제품을 판매하고 다른 제품을 구매할 의무가 있습니다. 판매와 구매 사이에는 상당히 큰 시간 간격이 있습니다. 또한 이러한 주문은 브로커에 의해 실행되지 않을 수도 있습니다. 이 경우 브로커는 어떠한 보상도 받지 않습니다.

상품 거래소의 성공적인 운영은 중개 회사에 직접적으로 달려 있습니다. 브로커는 주로 거래소 회원이 아닌 자체 중개 활동을 통해 수입을 얻습니다. 교환 계약 시스템의 특별한 위치는 선물, 옵션 거래 및 지수가 차지합니다.

선물 거래는 선도 거래의 한 유형입니다. 가장 널리 사용되는 선물 계약은 식품, 에너지 제품 및 증권에 대한 것입니다. 일정 기간 동안 거래를 성사시키는 것은 매도와 매수 이후 거래소 거래가 발전한 결과입니다. 없어진,그리고 종종 심지어 생산되지 않은 상품이는 제품 표준화, 제품 평가를 위한 통일된 기준 개발, 판매자와 구매자 모두에게 허용되는 경우에만 가능합니다. 이러한 거래는 원칙적으로 실제 상품을 사고 파는 목적으로 체결되는 것이 아니라 계약 기간 중 가격 변동으로 인한 수익 창출을 위해 또는 실제 상품 거래에 대한 보험(헤징)을 목적으로 합니다.따라서 증권 거래소에서 거래되는 대상은 가격이며 구매 및 판매 조건은 조건부입니다. 거래에 참여할 사람의 수를 제한하고 입찰 프로세스를 보장하기 위해 판매자와 구매자 모두 거래 금액의 8-15%를 선불로 청구합니다. 거래에 참여하려면 고객은 거래에 필요한 금액을 이체해야 하는 거래소에 특별 계좌를 개설해야 합니다. 고정 마진은 약 3%입니다.

선물 거래모든 매개변수가 규정된 표준화된 계약의 구매 및 판매를 통해 체결됩니다. 가격 빼고.만기 계약의 가격이 명시되지 않는 경우가 많은 선물 거래소에서는 계약이 거래가 실행되는 시점에 유효한 가격으로 판매되므로 현재 견적이 해당 거래에 대한 확정 가격이 됩니다. 이는 실제 상품의 판매자와 구매자가 불리한 가격 변동을 방지하기 위해 교환 거래 메커니즘을 사용할 수 있도록 하는 것입니다. 선물 거래를 통해 편리한 시간에 적합한 판매자(구매자)를 찾고 신속하게 구매(판매)를 완료하여 공급 중단을 방지할 수 있습니다. 또한 거래소 선물 거래는 고객의 요청에 따라 기밀성과 익명성을 제공합니다. 선물 거래는 거래량 측면에서 헤징 목적의 선물 거래를 훨씬 능가하는 거래소 거래에 대한 충분한 기회를 제공합니다. 예를 들어, 은 선물 거래는 전 세계 생산량을 100% 이상 초과합니다. 50회; 콩의 경우 - 20회; 코코아 콩의 경우 - 10 한 번; 구리의 경우 - 8 번; 천연 고무 - 5회; 옥수수 - 3 번; 설탕과 커피 - 2.5 배.

모든 거래는 다음을 통해 처리됩니다. 청산(정산)거래의 제3자인 상공회의소입니다. 거래 당사자들의 의무는 청산소에 있습니다. 따라서 청산소는 거래의 보증인 역할을 하는 동시에 거래의 비인격성과 익명성을 보장합니다. 계약이 실행되기 전에 참가자 중 누구라도 반대 의무를 수락하여 상쇄(역) 거래를 시작할 수 있습니다. 고객은 동일한 기간 동안 동일한 수의 계약을 구매(판매)할 수 있습니다. 이로써 의무로부터 자유로워지지만, 상환 기준으로.

옵션거래- 참가자(옵션 보유자) 중 한 사람이 일정 기간 동안 고정된 가격으로 특정 가치를 사고 팔 수 있는 권리를 획득하고 다른 참가자(옵션 보유자)에게 비용을 지불하는 조건이 포함된 특별한 교환 거래입니다. 가입자) 이 권리의 이행이 필요한 경우 담보 의무에 대한 현금 프리미엄. 옵션 보유자는 계약을 행사하거나 행사하지 않거나 다른 사람에게 판매할 수 있습니다. 따라서 옵션의 개념은 프리미엄을 지불하는 대가로 특별한 조건 하에서 특정 가치(상품 또는 선물 계약)를 사고 팔 수 있는 권리(의무는 아님)로 정의할 수 있습니다.

옵션의 대상은 실제 상품, 증권 또는 선물 계약일 수 있습니다. 구현 기술에 따라 세 가지 유형의 옵션이 있습니다.

매수 또는 매수할 권리가 있는 옵션(콜옵션)

매도 또는 매도할 권리가 있는 옵션(풋옵션)

이중 옵션(풋 앤 콜 옵션).

롱 포지션과 숏 포지션의 계약 가치 차이는 상품 수량에 거래 실행 가격의 차이와 파생상품 시장의 현재 시세를 곱하여 결정됩니다.

G = C(P1-P0).

어디 P0- 거래 실행 가격

P 1 - 파생상품 시장의 현재 시세;

와 함께- 상품 수량.

콜옵션 매수자가 선물계약을 매수할 권리를 갖고, 풋옵션 매수자가 선물계약을 매도할 권리를 갖는 가격을 행사가격이라고 합니다.

프리미엄의 크기는 다른 조건이 같다면 옵션의 만료일에 따라 달라집니다. 즉, 옵션이 길수록 프리미엄이 높아집니다. 이 경우 옵션 매도자는 더 큰 위험에 노출되며, 옵션 매수자에게는 짧은 옵션 기간보다 긴 듀레이션이 더 큰 보험 가치를 갖습니다.

중요한 개념은 엄격하게 고정된 옵션의 유효 기간입니다.