وضع تداول الأوفس على MMVB. التبادل يغير قواعد تداول

يُطلق على سوق الأوراق المالية في بورصة موسكو اسم قطاع السوق الرئيسي. ويشمل:

  • سوق الأسهم والأسهم، حيث يتم تداول الأسهم الروسية والأجنبية ، وكذلك إيصالات الإيداع ، ووحدات الاستثمار في الصناديق المشتركة ، و ISU ، و ETF.
  • سوق السندات ، حيث يتم تداول OFZ ، والسندات الإقليمية والبلدية ، وسندات الشركات الروسية (بما في ذلك المتداولة في البورصة) بالروبل والعملات الأجنبية ، وسندات اليوروبوند الخاصة بالشركات ، وسندات اليوروبوند السيادية للاتحاد الروسي.

طرق تداول الأسهم

النمط الرئيسي للتداول في السوق للأسهم والأسهم يسمى "DOM T + 2". في هذا الوضع ، يتم إجراء الصفقات وفقًا للتقنية مع طرف مقابل مركزي - ضمان جزئي - تنفيذ مؤجل. تتم التسويات النقدية مع البائع للأوراق المالية المشتراة وتسليمها إلى المشتري في اليوم الثاني من تاريخ المعاملة. وهذا ما يسمى "دورة التسوية - T + 2". وضع التداول الرئيسي - Т +

طرق تداول السندات

يتم تداول السندات في ثلاثة أوضاع رئيسية: "DOM T0" ، "DOM T + 1" ، "DOM T + 2".

  1. "Glass T0" - التسويات اليومية يتم تداول السندات الإقليمية والبلدية ، وكذلك سندات الشركات ، وسندات اليوروبوندز التابعة لوزارة المالية ، وسندات اليوروبوند (المقومة بالروبل) في وضع التداول الرئيسي "Glass T0". يلتزم البائعون والمشترين بضمان تنفيذ الصفقة بنسبة 100٪. يجب أن يحتوي حساب البائع على سندات ، ويجب أن يحتوي حساب المشتري على أموال. تتم التسويات في وضع التداول الرئيسي ("دفتر أوامر T0") في يوم المعاملة. تسمى دورة التسوية T + 0.
  2. "Glass T + 1" - التسويات لليوم التالي OFZ - سندات القرض الفيدرالية - يتم تداولها في وضع التداول الرئيسي "Glass T + 1" باستخدام التكنولوجيا مع طرف مقابل مركزي - ضمان جزئي - والتنفيذ المؤجل. وضع التداول الرئيسي - Т +. يتم تنفيذ التسويات والتسليم في اليوم التالي من لحظة إتمام الصفقة في دورة التسوية - Т + 1.
  3. "Glass T + 2" - التسويات خلال يومين يتم تداول السندات المقومة بالدولار الأمريكي في "Glass T + 2". يتم تنفيذ التسويات المتبادلة بين البائعين والمشترين في اليوم الثاني بعد إتمام الصفقة في دورة التسوية T + 2. وضع التداول الرئيسي - Т +.

يمكن أن يخدم بيع الديون الحكومية للمستثمرين مجموعة متنوعة من الأغراض. على حساب الأموال التي تم جذبها ، يتم تغطية عجز الميزانية ، وتمول برامج ومشاريع الاستثمار الحكومية.

في روسيا ، يتم تنفيذ إدارة الدين العام من قبل الحكومة ، والتي تضع قيودًا على الدين العام للدين التالي السنة المالية، والموافقة على الشروط العامة لإصدار وتداول سندات الدين الحكومية ، وكذلك اتخاذ قرارات رئيسية أخرى بشأن هذه المسألة. ولكن مباشرة إصدار وخدمة إصدارات السندات الحكومية يتم تنفيذه نيابة عنها من قبل وزارة المالية ، بما في ذلك بنك روسيا كوكيل عام.

يتم نشر أحجام القروض المخططة بانتظام على الموقع الرسمي لوزارة المالية وهي متاحة للمراجعة للجميع. يتم التنسيب الأساسي لـ OFZ نفسه من خلال المزادات ، والتي من المقرر عقدها على أساس أسبوعي كل يوم أربعاء.

تنشر الوكالة أيضًا الجدول الزمني الدقيق للربع القادم. في الموقعومع ذلك ، في بعض الحالات ، عندما لا تسمح ظروف السوق بجمع الأموال بالسعر المطلوب ، قد يتم إلغاء المزاد ، كما ورد في البيان الصحفي ذي الصلة.

إن شكل عقد في شكل مزاد يجعل من الممكن تقييم ظروف السوق الحقيقية وفهم الربحية التي يكون المستثمرون على استعداد لإقراضها للدولة. مستوى عاليسمح الطلب للدولة بالاعتماد على التنسيب التالي بفائدة أقل على القروض ، بينما يشير انخفاض الطلب ، على العكس من ذلك ، إلى الحاجة إلى منح المستثمرين عائدًا أعلى أو انتظار وضع السوق الأكثر ملاءمة.

من يشارك في مزادات وزارة المالية

إن مشتري سندات الدين في السوق الأولية هم في الأساس مستثمرون من المؤسسات والمستثمرون من القطاع الخاص ، والذين ، بسبب حجم رأس مالهم ، لا يمكنهم شراء الأوراق المالية في السوق الثانوية دون خسارة في الربحية. أيضًا ، يمكن للمستثمرين توقع أنه نظرًا لانخفاض الطلب ، سيكون المزاد قادرًا على الحصول على ظروف أفضل من السوق الثانوية.

من الناحية النظرية ، يمكن لأي شخص المشاركة في المزاد. ومع ذلك ، من الناحية العملية ، يجوز للوسطاء والبنوك الذين يوفرون للعملاء الوصول إلى مزادات وزارة المالية وضع قيود معينة على الحد الأدنى لمبلغ رأس المال أو تقديم مثل هذه الخدمة لفئة معينة من العملاء فقط.

بالنسبة للمستثمر الخاص العادي ، الذي لا يتجاوز حجم استثماراته 20-30 مليون روبل ، فإن السيولة في معظم إصدارات OFZ كافية تمامًا لشراء الأوراق المالية في السوق الثانوية. إذا كنت تعمل بمبالغ كبيرة أو تتوقع عائدًا أعلى ، يمكنك الاتصال بالوسيط الخاص بك للمشاركة في المزاد.

كيف هو المزاد

يتم إجراء المزاد من خلال نظام تداول خاص يعتمد على البنية التحتية لبورصة موسكو. كما يتم نشر بيان صحفي على الموقع الإلكتروني للبورصة في اليوم السابق للمزاد ، والذي يشير إلى إصدارات الأوراق المالية المعروضة في المزاد ، ووقت تقديم الطلبات وغيرها من الميزات. كقاعدة عامة ، تقدم وزارة المالية إصدارين أو ثلاثة إصدارات من OFZ في مزادات ذات آجال استحقاق مختلفة.

يمكن لمقدمي العطاءات تقديم نوعين من العطاءات: تنافسية وغير تنافسية. يتم تنفيذ العطاءات التنافسية حصريًا بالسعر المحدد في العطاء وقد لا يرضي المُصدر كليًا أو جزئيًا. يتم استيفاء العطاءات غير التنافسية بمتوسط ​​السعر المرجح للمزاد إذا كان هناك عرض.

لماذا يتابع المحللون مزادات وزارة المالية

بناءً على نتائج المزاد ، تنشر البورصة النتائج. بناءً على متوسط ​​العائد المرجح الذي تم تكوينه في المزاد ، يقوم المشاركون في السوق بتقييم العائد العادل للأوراق المالية والمشاعر العامة في السوق.

زيادة كبيرة في الطلب على حجم الاكتتاب أو خصم في عائد المزاد مقارنة بالسعر في السوق الثانوية - تشير هذه العوامل إلى ارتفاع الطلب وانخفاض محتمل في العائد على الأوراق المالية في المستقبل. إنه مهم أيضًا ، بالنسبة للأوراق المالية التي يتضح أن الطلب فيها أعلى.

على العكس من ذلك ، إذا لم يتم طرح الإصدار بالكامل ، أو طرحه بعلاوة عائد ، أو تم إلغاء المزاد تمامًا ، فهذه إشارة واضحة للسوق على أن الطلب على الأوراق المالية منخفض ، وقد يكون العائد العادل في السوق تكون أعلى مما تقدمه الدولة.

جالاكتيونوف إيغور
وسيط BCS

D-Bonds هي طريقة تداول يتم فيها تداول السندات المتعثرة ، أي السندات التي لم يفِ مُصدرها (جزئيًا) بالالتزامات التالية لدفع دخل الكوبون أو القيمة الاسمية ، أو جزء من القيمة الاسمية.

ما هي السندات التي تقع في D-bonds؟

إذا تم إدراج السند في قائمة السندات D ، فلن يكون مُصدر هذه السندات قادرًا على خدمة دينه بالطريقة المعتادة ويكون إما في حالة مهددة بالإفلاس ، أو في إجراءات الإفلاس بالفعل ( ولكن لم يتم التعرف عليه بعد على هذا النحو).

معيار الدخول في السندات D هو

  • عدم الوفاء بالتزامات دفع الدخل على السند (القسيمة) ، وكذلك الفشل الجزئي في الوفاء بهذا الالتزام ؛
  • عدم دفع الأموال على حساب السداد أو السداد الجزئي (مدفوعات الاستهلاك) ، وكذلك أجزاء من هذه المدفوعات ؛
  • رفض استرداد السندات ، إذا كان ذلك منصوصًا عليه في القرار الخاص بالإصدار ؛
  • التأخير عن المدفوعات المشار إليها بأكثر من 10 أيام.

التأخير لعدد أقل من الأيام ، وفقًا لقواعد بورصة موسكو ، هو تقصير تقني ، وفي مثل هذه الحالات لا توجد عقوبات جدية من الصرف.

لكن الشيء الأكثر أهمية الذي يجب ملاحظته هو أن بورصة موسكو لا تصوغ المعايير بشكل لا لبس فيه وتحتفظ بالحق في اتخاذ القرار ، اعتمادًا على الموقف المحدد ، مع مراعاة جميع العوامل المهمة. قد يشمل أحد العوامل المهمة ، على سبيل المثال ، أهمية المُصدر ، وحجم تداول الأوراق المالية ، وعدد حاملي السندات ، والتقارير الإعلامية ، والتقارير في الكشف عن معلومات المُصدر ، وما إلى ذلك.

يمكن أن يتخذ التبادل الأنواع التالية من القرارات:

استبعاد الأوراق المالية من القائمة ووقف التداول في هذه الأوراق المالية ؛

ترك الأوراق في القائمة ؛

اترك الأوراق المالية في القائمة ، لكن قلل من أوضاع التداول المتاحة - وهذا يعني إدراج الأوراق المالية في قائمة D-bonds.

ما هي مميزات نظام دي بوند؟

كما ذكرنا أعلاه ، فإن نظام السندات D يحد من بعض فرص التداول. على الرغم من أن الوظيفة الرئيسية تعمل. يتم تقديم العطاءات (كالمعتاد) عن طريق مزاد مضاد.

فقط:

  • أوامر السوق (بدون تحديد السعر) ؛
  • أوامر محدودة (مع مؤشر السعر).

يتم رفض جميع العطاءات الأخرى مثل عطاءات جبل الجليد ، وعروض مزاد فترة الإغلاق.

كما لا توجد مزادات افتتاحية وختامية بحد ذاتها.

هناك أيضًا طريقة للمعاملات التي يتم التفاوض عليها (RPS d-bonds) ، والتي تتيح لك إرسال أوامر إلى مشارك تداول معين وانتظار أمر مقابل منه في نفس الشروط لإكمال المعاملة.

الاستنتاجات

مصدرو السندات الذين يتداولون في هذا الوضع في ورطة. المركز المالي. في بعض الأحيان تستعيد الشركات أهليتها الائتمانية بعد التخلف عن السداد ، وأحيانًا لا تفعل ذلك وتخرج من العمل. لا يتم دائمًا استعادة النشاط دون خسارة للمستثمرين.

ولكن إذا بقيت أو أصبحت مالكًا للسندات المتعثرة ، فمن الآمن قول ما يلي. إجراءات كل من الاسترداد المالي والتصفية طويلة للغاية. قد يستغرق الأمر ما يصل إلى خمس سنوات قبل أن يتلقى الدائن مدفوعات من تصفية الشركة. أيضا مع الانتعاش المالي ، وهو أيضا لا ينجح بالضرورة.

وبالتالي ، قد يكون نظام D-Bond هو الأداة الأخيرة لإعادة جزء على الأقل من الاستثمار - لبيع الأوراق المالية لأولئك الذين هم على استعداد للعب طويل المدى ومع مخاطرة كبيرة.

استثمار ناجح.

مهم! أثرت التغييرات على الأسهم فقط ، ولم يتغير نمط التداول في العقود الآجلة.

أول ابتكار مهم هو أنه يمكن تداول الأسهم الآن مثل العقود الآجلة ، برافعة مالية تبلغ 1/5 أو أكثر ، بطبيعة الحال مع كل العواقب المترتبة على ذلك: الإثراء السريع أو الخراب الفوري. ميزة مهمةهو أنه يمكنك الآن فتح صفقات بالائتمان ، وتجديد حسابك في غضون يومين.

ثانيًا ، أدى هذا التغيير إلى تعطيل العديد من روبوتات التداول ، مما أثر على أحجام التداول.

الرأي الثالث ، غير الموضوعي ، هو أنه الآن سيكون من السهل الوصول إليه وأكثر راحة لهياكل معينة للتلاعب بالسوق.

الآن حول التغييرات في محطة تداول Quik. لكل وسيط خصائصه الخاصة ، ولكن عادة ما يتطلب الأمر عددًا من التغييرات.

  1. يرجى تحديث Quik إلى الإصدار 6.7.1.3 أو إصدار أحدث باسم الوضع الجديدتداول T + 2 متاح فقط للإصدارات الجديدة من 6.7.1.3 والإصدارات الأحدث.
  2. قم بتحديث الأدوات في Quik ، في القائمة Communication - Lists ، حدد المربعات الخاصة بالفئات الجديدة التي ستعمل معها. على سبيل المثال: MB FR: T + A2- الأسهم والأسهم (الشكل 1).
  3. قم بتحديث الجداول الرئيسية ، أولاً وقبل كل شيء جدول التصميم الحالي. أضف إليه أدوات من فئات جديدة (الشكل 1).

قم أيضًا ببناء المخططات وطلب الكتب وما إلى ذلك. هذا كل التغييرات.

مهم! قم أولاً بعمل نسخة من ملف تكوين Quik ، واحفظه باسم فريد بخلاف info.wnd ، حتى تتمكن من استعادته لاحقًا إذا لزم الأمر.

أمثلة على عرض حدود للأوراق المالية و مالفي محطة تداول Quik مع وضع التداول الجديد T + 2.

أدخلت النوع الجديدالحد - الحد المخطط - Т + 2.

T2 - يحدد الموقع المخطط أو الحالي. أرصدة مع الأخذ في الاعتبار الدخل المستقبلي والخصومات على صفقات T + 2 المفتوحة بالفعل (الشكل 2).

T0 هو مؤشر قديم يعكس الأرصدة الحالية لليوم. الأموال والأوراق (الشكل 2).

مثال 1. تم شراء 10000 سهم من VTB و 10 أسهم من Gazprom AO من عميل ولا توجد عطاءات نشطة ، وبالتالي فإن الأموال المتاحة. الأموال = 10000 روبل. (الصورة 2).

مثال 2. عميل في وضع التداول T + 2 يشتري 10000 سهم آخر من VTB بسعر 0.05 روبل. بمبلغ 500 روبل. وتبيع 10 أسهم من شركة غازبروم مقابل 120 روبل. بمبلغ 1200 روبل. ستتغير حدود العميل على النحو التالي: الحد الأقصى لسندات VTB T2 = 20000 ، والحد الأقصى لسندات Gazprom T2 = 0 ، في حين أن الأموال المتاحة هي 10700 روبل. (10 0000-500 + 1200) - الشكل. 3.

مثال 3. قدم العميل أوامر: 20000 سهم VTB للبيع و 10 أسهم Sberbank للشراء ، ثم سيتم تجميد 20000 سهم VTB. سيتم تخفيض الحد النقدي إلى 1،198.90 روبل روسي بسبب حجز مبلغ 9،501.1 روبل روسي. لشراء سبيربنك (الشكل 4).

مثال 4. عميل ، لديه 10000 روبل ، اشترى 400000 سهم من VTB بمبلغ 19156 روبل. وغادر المنصب في اليوم التالي. في هذه الحالة ، يدخل الوسيط في صفقة REPO مع العميل مقابل مبلغ مفقود قدره 9158 روبل. (الشكل 5) ، سيتم فرض نسبة مئوية معينة على هذه الخدمة.

في الوقت الحالي ، تتضمن قائمة الأوراق المالية التي يمكن تداولها في وضع T + 2 حوالي 50 من الأسهم السائلة و OFZs.

مع وضع التداول الجديد ، يتم تزويد جميع العملاء (افتراضيًا) برافعة مالية قدرها 1/5.

مهم! تم إدخال مؤشر جديد - مستوى الأمان. إذا انخفض إلى 15٪ أو أقل ، فسيتلقى العميل تحذيرًا: نداء الهامش. في حالة انخفاض مستوى الأمان إلى أقل من 10٪ ، هناك تخفيض تلقائي وقسري - يتم إغلاق المراكز.

كل ما سبق يذكرنا بتداول العقود الآجلة.

فاجأ هذا الابتكار العديد من مطوري روبوتات التبادل ، على الرغم من حقيقة أنه تم الإعلان عنه مسبقًا. يظل القول "لا شيء غير متوقع مثل بداية الشتاء" مناسبًا.

ربما كان روبوت SuperADX من أوائل روبوتات التداول التي تم تكييفها مع وضع التداول الجديد T + 2. إنه مصمم للخبراء في التحليل الفني ، وله 17 تكتيكًا ويعتبر أحد أكثر روبوتات التداول تقدمًا.

نوصي بالقراءة